星展：首予泡泡玛特“买入”评级 目标价312港元

　　星展发布研报称，（09992）受Labubu、Molly等自有IP强劲需求推动，预期今年收入及盈利分别增长逾1.4倍及1.8倍。

　　基于公司的流行文化影响力增长及中期稳健前景，该行首予“买入”评级，目标价312港元，预期2024至26年收入及盈利的年均复合增长率分别达81%及99%。

　　泡泡玛特股价走势可能取决于公司能否将核心IP转化为可持续的文化标志，该行认为公司可通过多元化的产品组合、规模化及创新商业模式，可构建稳健的中期前景，以抵消短期风险。该行指，知名IP如Pokemon及HelloKitty等，全球累计销售额突破500至1500亿美元，并持续增长。 泡泡玛特快速扩张国际市场及全渠道发展，预计将推动2025年海外销售占比超过50%。