非农行情一步到位,后续怎么交易?

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  (来源:早安汇市)

  经历了上周五晚非农数据的“爆雷”洗礼,周一亚洲市开盘后,几乎一步调整到位,中间价重回7.14下方,单日升幅创下2月以来之最。USD/CNY和USD/CNH在南向资金流出加持下,双双下破7.18关口。USD/CNY 1Y掉期点跟紧利差波动,较前日收盘跳涨160pips径直奔向-1710年内新高。不过,相较于G7的疯狂,人民币汇率的反应已经相当克制,期权波动率继续下跌,1Y ATM波动率下破4%。

  图:南向资金大幅止盈流出

  历史会重演吗?

  历史是何曾相似。想起去年夏天,同样是7月按兵不动,结果8月非农意外触碰萨姆法则,9FOMC一步降息50bp一鲸落,万物生,去年那般波动历历在目。只不过,今年的美国经济还面临关税带来的通胀压力,美联储独立性又遭遇前所未有的两难局面,鲍威尔的抉择不会那么轻松。接下来的经济数据将变得尤为重要,市场敏感度会大幅提升,即便如明天PMI这类的前菜,市场也会对此狼吞虎咽。下周CPI更是一个重要观测节点,倘若关税对通胀的提升效应再度推后,则又是一轮行情的起点。

  

  美元指数日线在上周五走出“看涨吞没”形态后,大势已重归下行。技术面看,若EURUSD重新站上10周均线(当前在1.1620附近),则右侧追多是不错的选择。

  图:EURUSD周线图

  当然,美国经济形势的走弱对我们来说并不是一个坏的结果,特别是中美贸易谈判会进入一个更为冷静的休整期,市场预期更为乐观。

  人民币:区间震荡仍是主旋律

  人民币即期汇率目前仍难对美元走出趋势性行情。在经历了多次血的教训后,市场变得极为淡定,7.15-7.20的区间暂难突破,人民币料回归偏强势一边震荡。只不过,这中间价的不断新高仍是悬在每个交易员心头的那把刀。不妨多看看人民币篮子组合,把视角转向SGD/CNHKRW/CNH等货币的搭配,交易的确信度会更高。

  图:市场正在习惯USDCNY 即期7.15-7.20的区间

  掉期basis:高确信度标的

  随着人民币预期重归稳定,人民币长端掉期basis可能是确信度更高的标的。无论是从今年以来“月初与月末”的季节性波动效应,还是从未来一段时间交易供求对比看,掉期“上易下难”的局面可能将继续维持,有利basis上行。

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