来源：北京商报
知名基金经理葛兰旗下产品时隔四年再次限购。近日，中欧基金宣布，旗下中欧医疗创新股票、中欧科创主题混合均自8月11日起暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务。值得一提的是，近一个月也有超60只主动权益类基金限制大额申购等业务，其中不乏年内甚至近一年业绩突出的绩优基金。在业内人士看来，部分基金暂停大额申购可能是基金管理人担心规模过大增加基金运作难度，也可能是出于对近期市场走势强劲或面临回调风险的考虑。
时隔四年葛兰再限购
8月9日，中欧基金公告称，中欧医疗创新股票自8月11日起，暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务，限额均为10万元。
值得关注的是，葛兰在管产品上一次限购已是2021年8月。彼时，中欧明睿新起点混合限制大额申购等业务，限额为500万元。同年1月，中欧医疗健康混合也曾将代销渠道大额申购、转换转入和定期定额投资限额调整为10万元。
8月9日，中欧基金也宣布，由邵洁管理的中欧科创主题混合同样自8月11日起暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务，限额均为100万元。
从业绩来看，Wind数据显示，截至8月10日，中欧医疗创新股票A/C的年内收益率分别为62.28%、61.48%，在同期同类基金业绩中的排名位于前4%；若拉长时间至近一年来看，该基金的A/C份额收益率则达80.12%、78.54%。而中欧科创主题混合A/C的年内收益率为29.78%、29.3%，近一年收益率则为84.33%、83.07%。
从市场走势来看，当前沪指站上3600点，限购的主动权益类基金也越来越多。Wind数据显示，截至8月10日，近一个月已有65只主动权益类基金（份额分开计算）限制大额申购，其中不乏绩优基金。
例如，由张明烨管理的信澳匠心回报混合自8月7日起暂停大额申购等业务，限额为100万元。业绩方面，截至8月10日，该基金A/C份额年内收益率达66.97%、66.39%，在同期混合型产品中排名前2%，近一年收益率也达91.83%、90.73%。
另外，由吴远怡在管的广发成长领航一年持有混合也自8月4日起将大额申购等业务限额调整为5万元。同期，该基金A/C的年内收益率高达92.06%、91.3%，在同类产品中排名前1%，近一年收益率更达139.99%、138.57%。
后市观点引关注
从原因来看，相关公告均指出，暂停大额申购等业务是为保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，部分基金暂停大额申购，可能由于业绩突出，资金涌入导致规模增长过快，基金管理人担心规模过大增加基金运作难度。另外，由于近期市场走势强劲，可能面临回调的风险，也有部分基金管理人可能出于这方面考虑进行限购。
规模方面，Wind数据显示，截至二季度末，前述提及的中欧医疗创新股票的合并规模为81.14亿元，中欧科创主题混合的规模则为40.5亿元；同期，信澳匠心回报混合、广发成长领航一年持有混合的合并规模则均未超3亿元。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，基金管理人在指数3600点附近主动“踩刹车”，可能传递出对资金拥挤度与估值水平的担忧等信号，不少年内翻倍基金的重仓赛道，如科技、红利等已累积较大涨幅，限购可视为对高估值的提前防御。展望后市，A股在3600点完成快速拉升后，短期或进入震荡整固期，消化获利盘与估值压力。待宏观数据、企业盈利进一步确认后，有望重拾升势。
那么，基金经理又如何看待后市？张明烨在信澳匠心回报混合二季报中提到，随着政策端的转向，内需中顺周期品种的悲观预期得到修复，但同时需要清楚地认识到，国内经济下半年仍面临稳增长的压力：美国的关税税率保持在高位，且政策仍充满不确定性，对出口的负面影响或将显现；需要密切跟踪下半年的货币及财政政策。
细分赛道方面，葛兰在季报中提到，消费医疗板块的结构性机会有望延续，医美、眼科等可选消费领域受益于居民健康意识提升，终端需求预计随经济复苏增长。家用医疗设备在人口老龄化趋势下需求将稳步增长。医疗设备板块复苏趋势有望延续，虽然招标数据回升传导至企业财务报表仍需时间，但设备国产替代及行业长期复苏前景值得关注。
