来源：中粮期货研究中心
摘要
强势封涨停板，主力LC2411合约涨8%，报81000元/吨。其余合约也均触及涨停。短期多头情绪仍浓，反观基本面，虽比7月底碳酸锂期价冲上8万大关时，供需关系有明显改善，枧下窝停产预期已充分发酵，且锂辉石等产能开工率上升，缺口基本弥补。预期与现实何时再度收敛，或于本周见分晓。
一、靴子落地
碳酸锂强势封涨停板，主力LC2411合约涨8%，报81000元/吨。其余合约也均触及涨停。8月11日上午，宁德时代在深交所互动易平台回应，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。
二、月度平衡表推演
枧下窝在产规模3000万吨/年原矿，因运输量较大，开采的原矿使用管廊运输至9公里外的选矿厂。旗下三座冶炼厂锂精矿库存本已偏低，7月管廊故障后进一步消耗。矿山—选厂—冶炼环节已拟定停产期间人员安置预案。近期仍外购云母精矿的冶炼厂可延后停产，预计8月碳酸锂减量约4000吨，8月国内碳酸锂供需平衡表转为短缺，去库约3千吨，比去年早一个月进入去库周期。
三、客供暂稳
上周周初，碳酸锂现货成交活跃，上下游一致看涨。8月份正极材料厂订单排产情况良好，虽然碳酸锂期货盘面涨停，且散单集中于期限商，盘面没有了流动性，下游也没有人买货。材料厂有多头持仓的期待再一个涨停，没有持仓的就看热闹。8月原料已备，暂无短缺或客供变化迹象，市场焦点转向9月客供安排。
四、预期偏差
枧下窝采矿证到期一事已兑现，市场转而押注宜春其余7座矿山（在产6座）9月30日后或停产。国轩高科昨日回复，目前公司在宜春项目正常开采中，采矿许可证仍在有效期内。同时，公司正在配合相关部门积极开展自查，确保生产经营活动有序开展。
另一核心变量为枧下窝停产时长。乐观预期3个月，悲观预期可达1年。按监管要求，9月30日前需提交资源储量报告，将主矿种由陶瓷土变更为锂矿。因两类矿种在勘查网度及安评、环评、能评等前置审批上差异显著，中性估计停产6–9个月，并据此修正2026年供需平衡表。后续跟踪，可参考藏格察尔汗批复时间。
短期多头情绪仍浓，反观基本面，虽比7月底碳酸锂期价冲上8万大关时，供需关系有明显改善，枧下窝停产预期已充分发酵，且锂辉石等产能开工率上升，缺口有所弥补。预期与现实何时再度收敛，或于本周见分晓。
风险提示：矿山超预期减停产、新能源政策更新、技术替代加速
作者简介
曹姗姗
中粮期货研究院 资深研究员
交易咨询资格证号：Z0013588
风险揭示
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