【化工视点】印度反倾销终裁对PVC的影响

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  来源:国投期货

  1、印度反倾销终裁结果超预期

  2024年3月26日,印度商工部发布公告称,应印度国内企业Chemplast Cuddalore VinylsLimited、DCM Shriram Limited以及DCW Limited提交的申请,对原产于或进口自中国大陆、印度尼西亚、日本、韩国、中国台湾地区、泰国以及美国的聚*悬浮树脂启动反倾销调查。2024年10月30日,印度商工部发布对该案做出肯定性初裁。2025年8月14日,印度商工部发布公告,做出反倾销肯定性终裁,建议继续对上述国家和地区的涉案产品征收为期5年的反倾销税。此次终裁和初裁有较大的差距,对中国加征反倾销税明显超预期,增幅更大,中国大陆的反倾销税增至122-232美元/吨;对美国加征反倾销税明显下降,降幅为-165至-32美元/吨,美国的反倾销税减至72-284美元/吨;日本和印尼下调反倾销税;中国他台湾、韩国和泰国整体窄幅波动。预计未来中国出口到印度的大幅减少。

  2、印度进口PVC情况

  印度是全球进口PVC最多的国家,占全球进口总量的16%。印度PVC以农业需求(灌溉管、排水给水管等)为主,其次主要用于建筑行业(包括型材、薄膜和电线电缆等)。从印度进口来源国看,中国大陆常年稳居首位,2024年印度进口自中国大陆的PVC占比41%,日本、中国台湾、韩国、美国进口占比分别为14%、13%、11%、9%。

  印度PVC反倾销税虽然已经公布,但具体落实时间尚未公布,市场预期可能要一个月左右的时间公布。关注后续具体的执行时间,可能中间会有窗口期,带来抢出口的机会。如果政策落地执行,预计印度PVC进口结构会发生明显变化,中国大陆进口占比缩减,日本、中国台湾、韩国和美国、印尼的进口占比预计会增加。

  3、中国PVC出口寻求新方向

  由于印度BIS认证政策以及反倾销税政策的预期,促使印度进口商在政策窗口期提前囤货,今年中国PVC出口量表现亮眼,1-6月份PVC出口量195.97万吨,同比上涨50.7%。目前中国PVC出口更大的目的地依然是印度,出口占比达到50%左右。但是最新6月份数据,印度进口量大幅下滑,环比5月下降62.19%,越南、阿联酋、乌兹别克斯坦、泰国等地出口量快速增加。一方面印度面临传统雨季淡季,季节性下滑,另一方面中国出口商也在布局新的出口方向,主动调整出口结构。

  未来待印度反倾销政策落地后,预计中国将减少对印度出口的依赖度,转而增加对东南亚等地的出口,中国PVC出口结构会发生改变,长期来看,反倾销政策对中国出口影响有限。

  4、总结

  印度反倾销终裁结果超预期,中国将减少对印度的出口,转而增加对东南亚等地的出口,反倾销政策对中国整体出口影响有限。策略上,短期氯碱一体化仍有利润,成本支撑不明显,供给高压运行,社会库存持续高压,预计期价震荡偏弱运行。

  国投安信期货

  高级分析师  周小燕  期货投资咨询证号:Z0016691

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