股东套现4亿离场,药房龙头漱玉平民深陷扩张后遗症

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  阿里健康亏损离场,创始团队十倍收益套现

  近日,实控人李文杰宣布减持805万股,套现超1亿元。这已是近一年来公司第四轮股东减持潮——从战略投资者阿里健康,到创始人李文杰及其一致行动人,再到并肩创业25年的总裁秦光霞,各方资本累计抛售10%股份,套现总额逼近4亿元。

  阿里健康2018年以13.33元/股入股,却在2025年以12.74元/股亏损减持,线上业务合作成效甚微。而创始团队则赚得盆满钵满:秦光霞凭借1元/股原始成本,3%股份套现1.42亿元获利超10倍;李文杰此次减持预计再获1.07亿元。

  扩张神话破灭:9000家门店难掩经营危机

  资本撤离背后,是这家区域龙头药房遭遇的生存危机:

  业绩断崖下跌:2024年归母净利润亏损1.89亿元,同比暴跌241.9%,上市后首度年度亏损

  门店收缩加速:2025年一季度净关店119家,超2024年全年总和,日均坪效较2021年下降12%

  商誉地雷高悬:17.53亿元并购商誉已计提4888万元减值,后续压力持续

  合规风险爆发:半年内两度卷入医保骗保案,哈尔滨、济南门店遭重罚

  政策东风消退,行业泡沫破裂

  2009年新医改与2017年“医药分离”政策曾催生行业黄金期。漱玉平民借势疯狂并购,门店数从2016年不足300家飙升至2024年9035家,营收7年增长超4倍。但2024年行业环境剧变,包括医保个人账户缩水,购药资金池萎缩;处方外流不及预期,医院仍控主导权;医药电商价格战挤压线下生存空间等。

  面对困局,公司竟选择财技“自救”:2025年4月通过延长折旧摊销年限,试图“创造”2745万元利润。这种纸面游戏引发投资者更大疑虑——当大股东忙于套现而非拯救业务,转型希望何在?

  药房行业正经历残酷洗牌期。当漱玉平民创始团队带着十倍收益离场,留给市场的不仅是9000家门店的运营重担,更是对粗放扩张模式的深刻反思。政策红利消退后,精细化运营与合规能力已成为生存必修课,而资本用脚投票的残酷现实,正倒逼企业重新寻找价值锚点。

  本文结合AI工具生成

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