兴业期货
事件回顾
2025年8月11日，宁德时代在投资者互动问答环节披露，旗下宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业，正按相关规定办理采矿证延续申请。自此，枧下窝矿停产预期落地，期货当日开盘涨停。
关注点一
枧下窝矿规划设计产能
2022年5月11日，宁德时代通过孙公司宜春时代新能源矿业有限公司获得枧下窝矿区陶瓷土（含锂）矿探矿权，并于同年8月9日经由探转采获得采矿权。枧下窝矿勘查面积6.44平方千米，矿区面积2.50平方千米，矿石资源量超过9.84亿吨，平均品位0.27%。
根据枧下窝矿采矿证信息，原矿生产规模可达4500万吨/年，是宜春地区规划产能更大的涉锂矿山；其中，一期项目1000万吨/年选矿产能已于2023年建成投产，占宜春云母矿总产能超四成。按照一期项目产能计算，对应碳酸锂设计产能上限6.68万吨/年，若以一年平均50%-60%产能利用率为基准，折合碳酸锂产量约为3.34-4.01万吨/年。
关注点二
宜春其余矿山停产概率
2025年7月7日，宜春市自然资源局发布通知，要求包括枧下窝矿在内的当地8座涉锂资源矿山在9月30日前完成储量核实报告的编制，确定开采主矿种，对采矿许可证按要求进行变更。
本次通知涉事矿山现有采矿证均以陶瓷土或高岭土作为开采矿种，由于实际开发品种以锂资源为主，因而采矿许可证需要进行变更。但与枧下窝矿不同的地方在于，其余7座矿企采矿许可证有效期限至少在2027年4月28日以后，企业享有相对充足的时间窗口进行换证材料申报审批。因而，在续证期间宜春其余矿山开采“一刀切”全数停产的概率较低。
关注点三
枧下窝矿停产周期情景分析
参照四川锂辉石矿山矿权变更历程及宜春市自然资源局通知，本次宜春8座矿山需在9月30日前将符合要求的储量核实报告报送至宜春市自然资源局，通过相关评审备案后再依次递交给江西省自然资源厅及国家自然资源部，施行逐级审批机制。因此，实际取证流程相应拉长。
乐观情形下，若枧下窝矿在完成储量编制报告后即可陆续复产，实际停产周期为8月10日至9月30日，将造成碳酸锂供给减量4600-5600吨，占2024年云母料碳酸锂产量3.02%-3.62%，占2024年碳酸锂供给总量0.69%-0.83%。
悲观情形下，若枧下窝矿在取得自然资源部颁发的采矿许可证之前未能复产，即意味着2025年复工概率较低，将使得年内碳酸锂供给减少1.30-1.56万吨，占2024年云母料碳酸锂产量8.44%-10.13%，占2024年碳酸锂供给总量1.92%-2.31%。
行情研判
短期来看，枧下窝矿停产预期落地，市场情绪表现亢奋，现阶段锂价易涨难跌；中长期来看，其余矿山全数停产概率较低，且高价 *** 冶炼环节提产，辉石提锂产线开工率已升至年内高位，实际供给收紧效果或将有限。
联系人：刘启跃
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