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8月13日，化工股份有限公司（以下简称“江苏索普”）披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，计划通过定向增发募集资金不超过15亿元，全部用于醋酸乙烯及EVA（乙烯和醋酸乙烯共聚物）一体化项目（一期工程），以增加高附加值产品，推动业务结构升级。
聚焦主业延伸
随着近年来醋酸行业格局的深度调整，优化业务布局、向产业链下游延伸成为江苏索普的迫切需求。
根据预案，本次项目总投资约32.26亿元，将建设33万吨/年醋酸乙烯生产装置、80万吨/年 *** 生产装置及15000Nm3/h（标准立方米每小时）空分装置，年操作时数为8000小时，建设周期为3年。项目建成后，公司可实现主营业务向下游延伸，优化产品结构，提升抗风险能力与市场竞争力。此外，项目将利用公司现有闲置预留地块，有效盘活土地资产，进一步释放经济价值。
技术层面，江苏索普的乙烯法工艺为国内唯一获得美国DuPont（杜邦）授权的技术，具有产能规模大、运行稳定、技术成熟等优势。依托醋酸领域的生产经验、先进工艺及充足产能，公司可为该项目提供低成本、高品质的醋酸原料，形成显著的协同效应与规模效应。
*** 智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者分析称，醋酸乙烯的应用场景覆盖光伏、建筑、纺织等多个领域。其中，光伏产业的快速发展推动EVA树脂需求激增，进而拉动上游高品质醋酸乙烯的消费升级。江苏索普此次延伸产业链的布局，既精准匹配了高端材料的市场需求，也彰显了化工行业向绿色化、高端化转型的趋势。
高端化转型前景广阔
从政策环境看，《江苏省“十四五”化工产业高端发展规划》明确提出“将醋酸进一步延伸至醋酸乙烯及相关精细化工产品”“布局发展醋酸下游产业，扩大醋酸产品就地转化比例，承接和延伸镇江市醋酸产业优势”。为江苏索普的项目建设提供了有力的政策支撑。
市场层面，醋酸乙烯需求呈显著增长态势。据山东隆众信息技术有限公司数据，2024年，我国醋酸乙烯产量约248万吨，表观消费量达257万吨，行业正迎来新一轮产能扩张周期。尤其在光伏等新兴领域，对高品质醋酸乙烯的需求增长强劲，为行业发展注入持续动力。
然而，国内醋酸乙烯供给存在结构性失衡。《证券日报》记者了解到，现有产能中，乙炔法工艺占比偏高，虽能满足部分基础需求，但存在污染相对较重、产品纯度有限等问题，难以适配光伏等高端领域对材料性能的严苛要求，导致高端产品仍需部分依赖进口。而乙烯法工艺具有环保性优、产品纯度高、综合成本低等特点，符合行业绿色化、高端化转型方向。江苏索普此次项目采用先进乙烯法技术，有望填补国产高端醋酸乙烯供应缺口，推动国内醋酸产业链关键环节升级，加速实现进口替代。
众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜认为，江苏索普的扩产计划契合行业集中度提升的趋势。若项目顺利落地，公司有望从醋酸领域龙头向综合型新材料企业转型，打开新的增长空间。同时，新增的产能将大幅提升其在醋酸乙烯领域的市场地位，进一步巩固行业竞争力。
柏文喜表示：“此次定向增发是江苏索普应对行业变革的战略布局，既把握了政策红利与市场机遇，也深化了产业链协同。随着项目推进，公司将在优化产品结构、提升盈利水平的同时，为国内化工产业高端化转型提供实践参考。”
