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每经记者|王佳飞
8月17日晚间，（600469.SH，股价6.14元，市值44.79亿元）公告，8月15日公司收到上海证券交易所（以下简称上交所）相关通知，公司2025年度向特定对象发行A股股票的募集说明书（申报稿）及相关申请文件已获受理并依法进行审核。
公告显示，风神股份本次计划募集资金总额不超过11亿元，将全部投向“高性能巨型工程子午胎扩能增效项目”。风神股份表示，此举旨在发挥工程胎的传统优势，扩大巨型工程子午胎的产能，快速提升市场份额。
《每日经济新闻》记者注意到，高性能巨型工程子午胎扩能增效项目达产后，预计年新增营业收入15.63亿元。但与此同时，风神股份也在公告中表示，公司将面临较高的资产负债率、新增产能无法及时消化以及地缘政治等多重风险。
总投资超14.6亿元，风神股份加码巨型工程胎
根据风神股份披露的募集说明书（申报稿），本次向特定对象发行A股股票计划募集资金总额不超过11亿元（含本数），扣除发行费用后，将全部用于“高性能巨型工程子午胎扩能增效项目”。该项目的总投资额为14.64亿元，风神股份在公告中表示“不足部分由公司自筹资金解决”。
对于此次募投的目的，风神股份在募集说明书（申报稿）中指出：“我国在巨型工程子午线轮胎领域仍然处于起步阶段，全球市场主要被国际三大品牌米其林、普利司通、固特异垄断。国内轮胎企业亟须进行研发投入及技术创新，扩大我国全钢巨型轮胎产品的市场占有率和行业影响力。”
风神股份还表示：“公司巨型工程子午胎订单的生产满足率较低，现有生产能力不能满足市场需求。在国内外卡客车轮胎竞争日益加剧的背景下，公司正在持续推动产品结构调整，以发挥工程胎的传统优势，扩大巨型工程子午胎的产能，快速提升市场份额。”
该募投项目将在风神股份位于河南省焦作市中站区丰收路的已有地块上建设，建成并全面达产后，将实现年新增约2万条巨型工程子午胎的产能。
风神股份测算，项目达产并进入稳定运营期后，预计可实现年营业收入15.63亿元，实现年利润总额4.27亿元；项目投资财务内部收益率为22.86%（所得税后），投资回收期为6.36年（所得税后，含建设期）。
值得注意的是，截至本次发行董事会决议日，该募投项目已对外支出1.53亿元，主要用于设备购置、其他工程费和预备费，项目已于2025年初正式启动建设。
公告显示，本次风神股份控股股东中国化工橡胶有限公司（以下简称橡胶公司）承诺将以不低于2亿元、不超过3亿元的现金参与认购，不参与市场竞价过程，但承诺接受市场竞价结果。本次发行完成后，橡胶公司仍为公司控股股东，国务院国资委仍为公司实际控制人。
风神股份资产负债率超54%，新增产能消化能力待考
《每日经济新闻》记者注意到，风神股份在募集说明书（申报稿）中提到了未来可能面临的多重风险。
财务状况方面，报告期（2022年—2024年及2025年一季度）各期末，公司资产负债率分别为59.29%、54.91%、55.17%和54.52%，处于较高水平。风神股份在公告中表示，较高的资产负债率水平一方面使公司面临一定的偿债风险，另一方面随着公司生产经营规模持续扩大，资金需求持续增加，也为公司新增债务融资带来一定的压力。
新增产能的消化方面，风神股份表示，新增产能的消化需要依托于公司产品未来的竞争力、公司的销售拓展能力以及所处行业的发展情况等多重因素，若发生市场环境突变、行业竞争加剧、产业政策发生重大不利变化，将使公司面临新增产能无法及时消化的风险。
数据显示，2022年至2024年，风神股份巨型工程子午胎在境外的销售收入占比均大于90%，且主要销往东欧、中亚等地区，该区域收入占比达到60%左右。对此，风神股份在募集说明书（申报稿）中表示，若后续该地区地缘政治局势、国际贸易摩擦、国际贸易管制等因素发生变化，市场竞争有所加剧，则将进一步对公司巨型轮胎业务在该区域的拓展及销售收入的提升带来不确定性。
另外，风神股份在公告中表示，公司本次向特定对象发行A股股票事项尚需通过上交所审核，并获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否通过上交所审核，并获得中国 *** 同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
