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每经记者|彭斐
遭遇国家电网和南方电网“拉黑”后，外部环境的改变，让（603421.SH，股价7.24元，市值47.22亿元）在今年上半年交出了一份严峻的业绩答卷。
8月25日晚间，鼎信通讯发布的2025年半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入7.04亿元，与去年同期的14.37亿元相比“腰斩”，同比下降50.99%。同时，公司盈利能力也受到影响，归母净利润为-2.19亿元，较上年同期的-4864.80万元，亏损进一步扩大。
值得注意的是，鼎信通讯业绩的断崖式下滑，主要源于其核心电力业务遭受的外部环境剧变。8月26日上午，鼎信通讯相关人士向《每日经济新闻》记者表示，外部环境的变化，主要还是去年遭到国家电网和南方电网“拉黑”事件。
这一打击直接导致鼎信通讯电力产品销售收入大幅萎缩。与此同时，公司寄予厚望的消防业务也因房地产行业持续下行而需求疲软，虽积极拓展工业消防新赛道，但短期内尚难弥补主业收缩带来的缺口。
作为鼎信通讯的传统支柱，公司的电力业务在2025年上半年遭遇了前所未有的“失速”。公司在财报中直言，业绩下滑的首要原因即“公司受外部环境变化的不利影响，电力产品的销售收入较同期出现较大幅度的下降”。
这直指国家电网与南方电网的双重“禁令”。2024年，鼎信通讯因存在涉嫌违规情形，先是被国家电网启动招标采购“熔断机制”，后又被南方电网采取市场禁入处理措施，处理期限长达15个月。
两大核心客户的“拉黑”，对高度依赖电网招标的鼎信通讯而言无疑是沉重一击。据测算，这两起事件预计将在未来三年内合计导致公司营业收入减少超过40亿元。
在此背景下，鼎信通讯被迫加速战略转型。公司在半年报中提出，正从“设备供应商逐渐向解决方案供应商转变”，转向“利用技术优势向行业提供设计方案和关键部件/组件，构建行业销售生态”。
这标志着公司试图摆脱对单一招标市场的依赖，转向更为多元化的业务模式。然而，转型之路充满挑战。
鼎信通讯表示，新模式下的产品认证备案和送检流程较长，实现规模化销售需要一定的过渡期，解决方案业务的增量尚不足以弥补中标订单的丢失，存在营收整体下滑幅度大于年初预估的风险。
财报数据显示，鼎信通讯今年上半年营业收入同比锐减50.99%，营业收入的降幅高于营业成本降幅，组件销售溢价低于成品销售溢价，组件生产环节的原材料成本刚性较强，公司整体毛利率下降。
也就是说，在“双网禁令”的外部重压与内部业务模式转型的双重挑战下，鼎信通讯的电力业务正深陷困境。
在电力主业遭遇重挫的背景下，消防业务被鼎信通讯视为实现突围的关键。然而，消防业务的“破局”之路同样充满荆棘。
传统民用消防市场与房地产行业高度绑定。鼎信通讯在财报中明确指出，“消防产品受房地产行业下滑的市场环境影响，营业收入较同期出现下降”。公司进一步分析认为，传统房地产开工数量和进度的下降，以及地方债导致的公共投资放缓，使得消防报警系统的需求大幅减少。民用消防市场从增量市场进入存量更新换代和维修保障的阶段，短期内难以提供强劲的增长动力。
为摆脱对房地产市场的单一依赖，鼎信通讯正加速向工业消防领域转型，并将其视为“第二增长曲线”。报告期内，公司完善了工业级火灾报警系统、火焰探测系统、光纤测温系统等多种产品，覆盖石油化工、轨道交通、军工等多个应用场景。
目前来看，这一战略调整或已初见成效。公司在报告中披露，今年上半年，鼎信消防在非房地产市场的销售份额首次超过了房地产市场，标志着其业务结构优化取得了阶段性进展。同时，公司积极与百强总包建设单位及国央企地产公司达成合作，以巩固市场份额。
尽管如此，新赛道的拓展尚未能形成对整体业绩的有力支撑。财报显示，主营消防业务的子公司“青岛鼎信通讯消防安全有限公司”上半年营业收入为1.57亿元，但净利润为-153.52万元，仍处于亏损状态。
这也表明，尽管工业消防领域前景广阔，但市场开拓、品牌建立以及实现规模化盈利仍需时间。在电力主业短期难以恢复元气的情况下，消防业务能否快速成长为新的业绩支柱，对鼎信通讯的未来至关重要。
从未来看，两大电网“拉黑”的解禁日期临近。“今年10月份，南方电网（‘黑名单’预警）就要到期，明年2月份国网到期，但对于相关事项的影响我们不做预测。”8月26日上午，在与《每日经济新闻》记者交流时，鼎信通讯相关人士表示。
值得注意的是，在2024年12月份的相关公告中进行交易风险提示时，鼎信通讯强调，国家电网“拉黑”和南方电网禁入会在2至3年内对公司的经营产生持续不利影响。
