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每经记者|陈鹏丽
8月27日晚间，（688020.SH，股价70.57元，市值57.04亿元）披露2025年半年度财报。今年上半年，公司营业收入实现同比增长，但归母净利润亏损幅度同比扩大，扣非后净利润亏损幅度有所收窄。
据悉，方邦股份主营电磁屏蔽膜、各类铜箔、挠性覆铜板等产品。对于2025年上半年的业绩表现，方邦股份解释称，主要是因公司屏蔽膜业务毛利与去年同比略有减少，同时铜箔业务和挠性覆铜板业务整体尚处亏损状态等多个因素综合所致。
方邦股份于2019年上市，公司归母净利润自2022年开始陷入亏损。股价方面，2025年以来，受益于二级市场对PCB（印制电路板）概念的追捧，方邦股份的股价接连上涨。截至8月27日收盘，公司股价年内累计涨超100%。
上半年归母净利润亏损有所扩大
财报显示，上半年，方邦股份实现营收1.72亿元，同比增长16.06%；归母净利润为-2385.79万元，与去年同期相比，亏损增加；扣非后归母净利润为-3178.51万元，同比收窄。
具体分析，上半年公司屏蔽膜业务实现销售额8635.05万元，同比下滑；铜箔业务收入3831.89万元，同比增加6.04%；覆铜板收入1374.56万元，同比增长371.67%。换言之，公司2025年上半年营收主要增长动力来自覆铜板业务。
《每日经济新闻》记者注意到，方邦股份2019年上市之时，身上更显著的“标签”是国内电磁屏蔽膜龙头企业，公司在该领域具有重要的行业地位，市场占有率较高。据公司介绍，方邦股份的电磁屏蔽膜产品填补了我国在高端电磁屏蔽膜领域的空白，打破了境外企业的垄断，产品大量应用于华为、三星、OPPO等知名终端品牌产品。
但现在，方邦股份这项核心业务正遭遇挑战。记者了解到，2019年以来，随着智能手机行业终端出货量增长钝化，智能手机终端厂商进而加强对成本的控制，方邦股份的电磁屏蔽膜毛利率呈逐年下滑趋势。今年上半年，该业务整体销售也处于“量增额减”状态。
纵观整份半年报，方邦股份今年上半年归母净亏损同比扩大，正是因为电磁屏蔽膜盈利能力下降，同时挠性覆铜板业务整体亏损有所增加。此外，公司的铜箔业务也处于亏损状态。
公司股价年内涨幅超100%
回顾方邦股份历年业绩表现，自2022年开始，公司归母净利润、扣非归母净利润双双陷入亏损。
记者翻阅近几年年报发现，2022年及2023年，方邦股份亏损的原因是：电磁屏蔽膜盈利能力下降；铜箔市场受整体供求关系影响，产品价格持续下滑，叠加公司铜箔的产能利用率、良率仍在爬坡阶段，铜箔业务出现较大亏损。到了2024年，铜箔业务虽然整体亏损有所减少，但新增的覆铜板业务尚处亏损。
据悉，铜箔与覆铜板均是PCB产业链产品，铜箔是制造覆铜板、PCB的主要原料，覆铜板是FPCB（柔性电路板）的加工基材。
2025年，PCB市场的高景气度让相关产业链上市公司在二级市场备受追捧。方邦股份也是受益者。《每日经济新闻》记者统计发现，2025年以来，方邦股份的股价累计上涨100.69%。
消息面上，去年7月底，方邦股份曾在一次投资者关系活动上透露，公司和英伟达及其上游国内外线缆供应商进行了密切对接和沟通，根据其技术要求进行了相关铜箔产品的开发并进行送样。
今年7月，公司在投资者互动平台回复最新进展称，公司根据客户需求开发了高速铜缆屏蔽用相关铜箔产品，公司正和相关下游抓紧推进，产品外观、批次质量稳定性等尚需进一步测试。此外，公司方面还透露，公司的挠性覆铜板等产品后续有望进入、景旺的供应链体系。
