永赢基金原副总“空降”苏新基金，能否跳出初创公募规模“怪圈”？

　　来源：独角金融

8月25日，苏新基金发布了一则公告，拥有19年投资管理经验的李永兴于当日起任公司副总经理。

　　李永兴的职业生涯中，曾任交银施罗德基金研究员、基金经理，此后担任九泰基金投资总监，加入苏新基金前，李永兴是永赢基金的副总经理、基金经理。此次他从管理规模超过5000亿元的永赢基金跳槽至管理规模仅有159亿元的苏新基金，这究竟是“下嫁”还是一场“双向奔赴”的合作？

　　苏新基金作为一家“银行系”公募，自2024年11月以来，共发行了5只基金，其中1只债券基金、4只指数基金，主动权益基金领域至今仍是空白。

　　李永兴此前管理的基金以偏股型基金为主，加入苏新基金之后，能否填补苏新基金主动权益基金的空白？

　　159亿苏新基金迎新任副总

　　永赢基金和苏新基金，在体量方面相距甚远。

　　截至2025年二季度末，永赢基金管理的基金资产净值合计5446.73亿元，在198家公募机构中排名23，其中非货基金3585.47亿元，排名18。近年来，永赢基金管理规模稳步增长。苏新基金是一家成立不久的公募基金管理公司，截至2025年二季度末管理规模仅145.77亿元，总共只有5只基金。

　　公开履历显示，李永兴为北京大学经济学硕士，2006年进入交银施罗德基金，先后任研究员、基金经理助理、基金经理，曾管理过2只混合型基金；2015年11月起任九泰基金投资总监；2017年6月任永赢基金总经理助理、基金经理，2018年10月升任副总经理。

　　来源：苏新基金公告

　　今年1月24日，李永兴卸任了永赢基金副总经理，在此之前在管7只基金已全部卸任。

　　根据Wind数据，李永兴在2021年一季度末管理基金9只，总规模153.78亿元，达到管理规模的更高峰，2017-2021年期间管理的产品业绩大多良好，除了个人投资水平之外，和A股市场持续上行也有一定关系。

　　2022年之后李永兴管理业绩有所下滑，其中永赢惠添益混合在其2021年3月至2025年1月管理期间，任职回报为-40%左右，2022-2024年在同类产品中业绩表现分别为优秀、不佳、良好，2022-2023年基金净值大幅下跌，受整体市场环境影响较大。

　　2022年末李永兴管理的产品减至8只，管理规模跌破百亿元，为94.08亿元；2023年末管理产品减至7只，管理规模降至45.58亿元；进入2024年之后规模进一步降至30亿元以下，2024年末在其离任之前，管理规模只剩19.66亿元。

　　李永兴管理基金数量及规模

　　来源：Wind

　　李永兴管理的偏股类基金近一年、近两年、近三年回报分别为8.77%、-17.33%、-24.26%，均要低于同时期沪深300指数的16.69%、-8.34%、-19.93%。管理的偏债类基金近一年、近两年、近三年回报分别为4.72%、1.71%、0.67%，也未跑赢同时期中证综合债7.54%、13.34%、16.11%的回报。

　　不过最近几年业绩下滑、管理规模缩水，不能否定李永兴对永赢基金的贡献。李永兴2017年加入永赢基金之时，正值公司权益基金起步期，管理了存续时间最长的主动权益基金——永赢惠添利灵活配置混合，管理总规模突破百亿元，一度撑起永赢基金权益管理规模的大半边天，是公司拓展权益市场的核心人物。

　　图源：罐头图库

　　李永兴为何选择离开永赢基金，加入处于起步期的苏新基金？

　　海南纵帆私募基金经理王兆江认为，这绝非“下行”或“失意”，而是一次基于行业趋势和个人职业规划的“双向奔赴”，可以看作是一位资深投资老将的“二次创业”。加入一家全新的小公司，李永兴更有可能进入核心决策层，深度参与甚至主导公司的战略方向、投研体系搭建和产品布局，实现从“将才”到“帅才”的转变，获得更大的事业成就感和话语权。

　　此外，王兆江还称，新成立、小规模的公募为吸引顶尖人才，往往会提供更具吸引力和灵活性的激励方案（如股权、期权、更高比例的业绩提成）。其个人收入与公司成长、业绩表现的绑定会更直接、更紧密。这是对其个人品牌和价值的一次重要“变现”。

　　成立仅两年半，

　　苏新基金如何在激烈的公募市场突围？

　　苏新基金于2023年2月注册成立，注册资本3亿元，（002966.SZ）持股56%，为控股股东，新加坡淡马锡旗下的凯德基金管理有限公司持股24%，为第二大股东，苏州工业园区经济发展有限公司持股20%，为第三大股东。上市城商行+国际知名投资机构+地方国企的三角组合，融合了金融、国际化和地方国资资源，为苏新银行的起步奠定了基础。

　　苏新基金的首任董事长为苏州银行业务总监陈洁，此前参与了苏新基金的筹建工作。2024年4月苏新基金正式开业，2个月后，陈洁因工作调动卸任董事长职务，同年9月由苏州银行董事长崔庆军接任该职。

　　2024年11月，苏新基金发行了之一只债券基金——苏新鑫盛利率债债券，投资业绩不甚理想，成立以来净值增长1.25%，今年以来净值增长0.25%，同类产品排名2015/2962。截至二季度末，规模136.15亿元，环比下降3.54%，全部为机构持有。

　　随后，苏新基金又接连发行了4只指数基金，分别为中证500指数、中证A500指数、上证科创综指、中证800自由现金流指数，最新规模合计22.61亿元，加上苏新鑫盛利率债债券，全部5只基金规模合计158.76亿元。

　　图源：罐头图库

　　目前共有2名基金经理，均有知名券商或公募基金公司从业经历。管理债基的是刘大巍，上海财经大学经济学博士，固定收益投资部副总经理（主持工作），在加入苏新基金之前，曾在浦银安盛任职9年，管理过18只债基及货基，管理规模更高超过200亿元。

　　管理4只指数基金的均为林茂政，2019年以来历任平安证券资产管理部投资经理助理，上海千象资产管理有限公司股票量化研究员，证券资产管理分公司投资分析员、投资经理，2024年4月加入苏新基金，当年末开始了基金经理生涯。

　　苏新基金暂未发行货币基金、主动权益基金。对于“银行系”公募来说，固收投资一般是优势领域，货币基金、债券基金规模占比往往较高，借助银行庞大的销售渠道，货基能迅速触达海量的低风险偏好客户并做大规模，但要实现发展的壮大，主动权益投资能力的提升至关重要。

　　而李永兴在主动权益基金方面已有多年管理经验，苏新基金此时引入李永兴加盟，或许将要打响主动权益之一枪。

　　不过，对于以马太效应而著称的公募基金行业来说，头部机构与其他中小公募拉开差距，是行业常态。在竞争激烈的公募市场，想要在规模上寻求突破、在市场占据一席之地，并非易事。苏新基金如何在这种环境中突围？

　　王兆江表示，在强者恒强、头部效应明显的公募行业，新公司不能走传统老路，必须采取“犀利刀锋”战略，聚焦一点，全力突破。避免全面战争，进行错位竞争，不在于“大而全”，而在于“小而美”“特而精”。对于所有新公募而言，未来的出路在于：要么在某个资产类别上做到极致（工具化），要么在某个投资策略上做到领先（主动管理），要么在客户服务上做到无缝体验（科技赋能）。唯有如此，才能在巨头的夹缝中杀出一条属于自己的路。