美银证券：升中国财险目标价至18.4港元 中期业绩稳健但估值偏高

　　美银证券发布研报称，由于（02328）2024年第三季投资收益激增形成高基数，预期2025年第三季业绩将放缓，但本季度未出现重大灾损事件，承保利润可望改善。基于投资回报率上调及综合成本率较低，将2025至2027年盈利预测调高7%至8%，目标价由16.9港元上调9%至18.4港元，反映预期ROE提升。维持中性评级，因当前股价相当于2025年预测市账率1.4倍，认为公司中期业绩稳健，但估值偏高。

　　报告指出，财险中期净利润达245亿元人民币，同比增长32%，主要受惠于承保利润同比大幅增长45%，同期投资收益亦实现60%同比增幅。公司核心业务保持稳定，保费收入同比增长4%，综合成本率由2024年同期的96.2%改善至94.8%。虽然保费增速（特别是车险业务）低于预期，但综合成本率优化仍带来惊喜。公司宣布中期每股派息0.24元人民币，同比提升15%。