美银证券：降中创新航目标价至24港元 上半年收入胜预期 重申“买入”评级

　　美银证券发布研报称，结合上半年业绩，下调（03931）2025年、2026年及2027年每股盈利预测，分别下调21%、15%及7%，反映更高的销售和毛利率预期，但同时上调了所得税费用和非控股股东权益的预期。目标价从25港元下调至24港元，重申“买入”评级，理由包括2025年电动车和储能系统电池出货量稳健增长；规模经济改善和优质产品组合推动盈利能力提升；逐步推进的海外产能扩张计划。

　　中创新航上半年总收入为164亿元人民币（下同），同比增长32%，较上年底增长7%，超出该行预期4%。毛利率为17.5%，同比提升1.9个百分点，较上年底提升1.4个百分点，高于该行预估的15.8%。营业利润为11亿元，同比增长73%，较上年底增长237%，超出该行预期21%。净利润为4.66亿元，同比增长87%，较上年底增长36%，较该行预期低38%，主要由于财务成本、所得税费用高于预期，以及少数股东权益分配增加。