文章来源：财联社
财联社8月29日讯（编辑 李响）2025年上半年，信托行业在严监管与深转型的双重作用下，呈现“整体调整、头部领跑、特色突围”的特征。
据财联社梳理，目前是上市公司或控股股东为上市公司的信托机构有13家（剔除已退市的中航信托），其中自身为上市公司的有3家（山东信托、、陕国投信托），控股股东为上市公司的有10家（含国投泰康信托、爱建信托、江苏信托等）。
截至8月28日，、陕国投、、等多家上市公司披露的半年报数据显示旗下信托的经营状况，头部信托机构凭借转型先发优势实现逆势增长，如英大信托以13.62亿元净利润（同比增长24.36%）跻身行业前三；部分信托转型有所突破，如陕国投信托、江苏信托、中粮信托在标品转型、产融结合、特色赛道上取得一些成果。
从信托行业整体表现来看，截至目前53家披露半年报的信托公司中，合计净利润同比下降2.83%，4家机构出现亏损，五矿信托净利润跌幅超200%。尾部机构则处境艰难，6家营收不足1亿元。头部机构依托资源积累与业务创新领跑，上半年7家机构净利润突破5亿元。
业内人士指出，传统业务领域竞争日趋激烈、服务报酬走低，叠加转型所需的成本费用增长，现阶段信托公司业绩仍面临挑战；行业转型对信托公司深挖自身资源禀赋、打造新盈利点提出了更高要求；半年报数据背后的行业洗牌，既是标品信托崛起与非标业务收缩的结构性变革，也是监管政策重塑行业生态的深刻体现。
各信托公司分化明显，差异化助力业绩提升
从信托上市公司半年报来看，差异化优势已成为头部机构的核心竞争力。
比如，国网英大依托国家电网的资源禀赋，在能源、基建领域构筑起独特竞争壁垒，上半年手续费及佣金净收入达14.44亿元，营业总收入19.41亿元稳居行业第二，其“产融结合”模式更被业内奉为转型标杆。
江苏信托作为江苏国信的核心金融板块，上半年实现营收18.37亿元（同比增长3.74%），利润总额17.56亿元，在能源信托和区域金融服务中持续巩固地位。
中粮信托则紧扣农业产业链，推进土地流转信托项目，并创新开展“乡村振兴+慈善信托”模式，目前其资产服务信托规模达3520亿元，财富中心管理规模较年初提升25%，彰显出特色信托的成长潜力。
而服务信托与创新业务的突破同样亮眼。以中信信托为例，其上半年中标的金科股份破产重整服务信托，受托规模超1500亿元，这一案例充分彰显了信托制度在风险处置领域的独特价值。
这种转型路径的差异，最终也反映在财务数据的分化上。
第三方机构用益信托网的统计数据显示，上半年披露业绩的52家信托公司中，净利润排名前五的信托公司，贡献了全行业40%以上的利润，其中中信信托以15.67亿元净利润居首，英大信托13.62亿元位列第三；与之相对，五矿信托上半年净利润为-2.67亿元（同比下降241.77%），兴业信托净利润为-5.63亿元。
“分化或部分源于转型成本的巨大差异”，有业内人士分析，头部公司在估值核算、系统运营、信息安全等合规与科技领域的投入显著增加；而尾部机构既无力承担转型成本，又失去了传统业务支撑，陷入“转型与不转型两端受困”的局面。
标品信托“接棒”非标，成上半年业务增长核心引擎
上半年，标品信托取代传统非标业务，成为信托行业增长的核心引擎，头部上市公司的增幅尤为明显。
从中粮信托半年报可见，其标品资管业务规模已达1260亿元，较年初增长19%，并构建起覆盖现金管理类、纯债类、增厚收益类的全品种产品矩阵。陕国投信托的转型成效更为突出——凭借近80%的标品业务占比，公司不仅实现7.26亿元净利润（同比增长5.74%），管理信托规模也稳步攀升至5860.64亿元。
标品产品发行量加大，成为上半年信托转型的重要特征。用益信托研究院统计数据显示，上半年标品信托累计发行9850款，合计规模2949.27亿元，部分月份单月发行规模超400亿元。“投资类产品类型的多样化，是支撑行业规模的重要力量。”用益信托研究员帅国让对财联社分析，一方面，资本市场活跃为混合类及权益类产品提供了良好投资环境，直接推动信托资金流入；另一方面，上半年投向基础产业领域的产品成立规模达1683.45亿元，环比高增25.80%。
“财政部2024年底提前下达万亿级地方债额度，还新增6万亿元隐性债务置换额度，这为2025年上半年城投平台融资提供了缓冲空间。”帅国让补充道，尽管监管部门通过窗口指导严控新增政信业务，但部分信托公司仍通过隐性债务置换类等合规项目审慎展业，为基础产业领域业务提供了支撑。
