周黑鸭,慢慢转身

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  来源:斑马消费

  今年上半年,交出一份还算靓丽的成绩单,业绩增长超过200%,引发了业内外广泛关注。

  在创始人周富裕的主导下,周黑鸭大幅关店,聚焦门店经营效率、梳理供应链以及拓展多元销售渠道等,共同拉动盈利水平的提升。

  不过,主营业务鸭及鸭副产品收入及销量,仍显出几分疲态,亟待通过产品升级迭代,打开新的增长空间。

  去年6月,周富裕回归一线,重掌周黑鸭。一年来,公司正在逐步向好,但还远没有回到更好的时候。

  特许业务不给力

  718日,周黑鸭(01458.HK)披露上半年盈利预告,业绩大增的数据特别吸睛。828日盘后,公司正式披露期中成绩单,居然比预计的更好。

  2025年上半年,录得营业收入约12.23亿元,同比下降2.93%;公司拥有人应占溢利约1.08亿元,同比增长227.96%

  利润大增乃因公司通过优化门店结构、聚焦门店经营质量,提升了单店销售水平。同时,原材料成本下行,推动毛利率增长,叠加精益管理优化销售费用率,提升了整体盈利能力。当期,整体净利率达8.8%,较上年同期增加6.2个百分点。

  期内,自营门店收入约7.12亿元,同比微增2.15%,线上和特许渠道收入分别为约1.70亿元、2.67亿元,同比分别下降4.49%18.35%

  今年上半年,消费市场疲软,卤制品行业整体承压。周黑鸭持续调整客单均价,每张采购订单平均消费为53.56元,同比减少2.01元。同期,公司产品总销量14383吨,比上年同期少卖了235吨。

  鸭及鸭副产品的销售,为公司贡献了绝大部分收入,该业务收入约为9.88亿元,同比微降0.70%;其他产品(包括卤制红肉、蔬菜等)收入2.22亿元,同比下降10.48%

  门店持续收缩

  20246月,行政总裁兼执行董事张宇晨辞任,周富裕重掌帅印,周黑鸭再次回到创始人治理时期。

  周富裕回归后,除了梳理供应链、拓展新渠道,还启动了门店优化措施,大量低效门店被关闭。

  2024年,净关门店785,年末门店总量为3031家;今年上半年再关店167,期末门店总数降至2864家。其中,大本营市场调整力度更大,截至今年6月末,华中区域门店合计1293家,较上年同期减少273家。

  与此同时,公司重点聚焦提升单店经营效率,拉动单店销售规模增长。

  据东吴证券研报,通过门店优化,2025Q1,周黑鸭同店店效同比微增、平均单店店效实现同比双位数上涨,全年预计将延续这一态势。

  梳理发现,周黑鸭对门店调整的策略,倾向于聚焦高势能门店。以2024年为例,其商圈、社区店被大幅压缩,但交通枢纽门店净增加36家。当年,公司门店数量同比下降21%,但单店营收同比增长12%。去年,其自营门店、特许门店的年平均单店收入,分别为84.0万元/家、34.6万元/家。

  “做鸭”三十年

  1995年,周富裕在武汉开出之一家周记怪味鸭门店,以甜辣味型迅速在卤味市场出圈,从此开启一场创业之旅。

  周黑鸭逐步壮大的过程中,得到了多位能人的助力。朱于龙、杜汉武、郝立晓以及张宇晨,几乎每个人都带着“使命”。

  2007年朱于龙任职期间推动“去家族化”;2009年杜汉武任职期间启动品牌年轻化,用3年时间让公司越过10亿元收入大关;郝立晓精于财务管理,陪伴企业登陆资本市场;张宇晨则帮助发展特许经营业务。

  去年6月,周富裕重掌帅印后,频频在公开场合露面。但外界更关心的是,他将如何带领周黑鸭突破增长瓶颈。

  在今年5月举行的公司30周年庆活动中,周富裕说,自己平生更爱三件事,“做鸭、做鸭,还是做鸭”。

  在社交平台上,周富裕正在着力打造个人IP,“鸭哥”的抖音账号已有超过40万粉丝,他本人高频次出镜为周黑鸭直播带货。公开数据显示,今年一季度,周富裕直播销售成交接近1000万元。

  与此同时,在周富裕的推动下,周黑鸭正在频繁跨界、联合。

  20251月,公司签约“丫丫椰”椰子水品牌,陆续在门店和线上零售;4月,与四川申唐达成合作,开发“嘎嘎香”复合调味品及方便速食产品,不仅在旗下门店销售,还进入商超等渠道;先后联合盐津铺子发布“虎皮鳕鱼豆腐”、与玛氏合作推出“甜辣味彩虹糖”。

  如今,周黑鸭的产品不再局限于传统的鸭脖等卤货,初步完成卤味+饮料+复调的多元布局。

  对于出海,周黑鸭也心存野心。据公开报道,周黑鸭的产品已进入马来西亚MIX超市,有望进一步向东南亚及海外市场渗透。

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