来源：观潮财经
二季度人身险业均值继续提升。
整体来看，根据金融监管总局公布的行业偿付能力数据，2025年二季度人身险业偿付能力继续提高，最近三年行业呈现稳中有升态势。但具体到各家险企的变动情况，有25家险企综合偿付能力下降，较2024年同期增加5家。此外，综合、核心偿付能力TOP10榜中多的仍为养老险企。
根据监管偿付能力数据核查机制，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司将成为重点核查对象。从变化情况来看，今年二季度仅有1家，2024年同期2家，2023年同期5家。
不过，今年Q2披露最近一期风险综合评级的73家人身险企中，除华汇人寿因公司治理问题评级为C类未达标外，有33家险企为A类，39家险企为B类。其中，AA级人身险企在A类险企中数量最多，共17家，占比23%；其次为A级和AAA级，分别有8家险企，分别占比11%。其中，8家AAA级险企分别为国寿股份、友邦人寿、工银安盛、同方全球、中英人寿、中意人寿、恒安标准人寿、国民养老。
随着监管核查机制持续发力，险企偿付能力分化趋势会否进一步扩大？那些徘徊在监管重点关注线边缘的险企又将如何应对新一轮考验？值得关注。
01
风险警示丨华汇风险综合评级C，未达标
根据最新数据，披露今年二季度偿付能力报告的74家人身险企中，1家险企偿付能力不达标，为华汇人寿，原因为风险综合评级为C类。剩余73家险企中，除弘康人寿未披露最近一期风险评级外，33家险企为A类，39家险企为B类。
（注：来自《保险公司偿付能力管理规定》第八条）
值得一提的是，华汇人寿虽最近一期评级为C级，但其今年二季度综合、核心偿付能力分别高达2006.08%、1993.67%，均位列行业之一。对于评级，该公司报告中解释：因公司治理相关问题整改工作尚未完成，监管部门于2022年一季度将公司风险综合评级结果由B类变为C类。
根据原银保监会及其派出机构建立的偿付能力数据核查机制，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司将成为重点核查对象。从变化情况来看， 2025年二季度，监管重点关注线以下有1家险企，2024年同期有2家，2023年同期有5家。
风险综合评级方面，总体来看披露最近一期风险综合评级的73家险企中，共计72家险企最近一期风险综合评级达标。其中，33家险企属于A类，占比45%；B类险企39家，占比54%；有1家险企最近一期风险综合评级不达标，占比1%。
（注：统计数据为2025年Q2偿付能力报告中披露的“最近一期”风险综合评级）
具体来看，73家披露最近一期风险评级的人身险企中，33家评级达到A类。其中，AA级人身险企为A类险企中数量最多的评级，共17家，占总数的23%；其次为A级和AAA级，分别有8家险企，各占比11%。
其中，8家AAA级险企分别为国寿股份、友邦人寿、工银安盛、同方全球、中英人寿、中意人寿、恒安标准人寿、国民养老。
39家险企评级达到B类，其中BB级险企数量最多，达19家，占总数的26%。B级和BBB险企分别有10家，各占比14%。
02
整体丨行业连续三年稳中有升，行业差距缩小
从整体来看，根据金融监管总局公布的行业偿付能力数据，2025年二季度人身险业核心偿付能力继续提高，最近三年行业呈现稳中有升态势。
（注：数据来源金融监管总局官网统计数据）
具体来看，2025年二季度人身险业综合偿付能力为196.6%，核心偿付能力为134.3%，分别较上一季度环比上升0%、1.5%，较2024年二季度同比上升10.7个百分点、18.6个百分点。
值得关注的是，2025年二季度人身险偿付能力普遍向好。平均值、中位数、最小值均较2024年同期有所上升。
其中，综合偿付能力中位数上升15.07个百分点至219.48%；最小值上升0.02个百分点至117.95%；核心偿付能力中位数上升16.95个百分点至157.51%；最小值上升20.56个百分点至90.69%；
综合与核心偿付能力更大值均大幅下降，前者降228个百分点至2006.08%，后者降232.32个百分点至1993.67%，行业差距减小。
03
综合偿付能力丨超6成达200%以上
从观潮财经统计的数据来看，不同险企综合偿付能力数据在2025年二季度发生较大变化。总体来看，74家人身险企中，同比上升险企有49家，较去年同期减少4家；超6成险企综合偿付能力达200%以上。
（注：大家养老2024年Q2无同比数据）
从变化趋势来看，2025年二季度74家人身险企中有49家综合偿付能力实现正增长，较2024年同期减少4家；偿付能力下滑险企数量25家，较2024年同期增加了5家。
（注：大家养老2023年Q2无数据，因此2023年仅73家）
从各险企综合偿付能力分布来看，74家人身险企中，2025年二季度仅一家低于120%；120%-200%区间的险企有25家，占比34%；200%-300%区间的险企有32家，占比43%；300%以上险企16家，占比22%。
值得一提的是，自2023年Q2起，综合偿付能力在200%以上区间的人身险企数量已连续2年增加，由2023年Q2的27家增至2025年Q2的48家。
与此同时，其他区间的险企数量2025年Q2较2024年Q2基本有所减少。其中，120%-200%区间险企数量变化更大，减少7家。
综合偿付能力TOP10：6家为养老险公司
综合偿付能力排名前10的人身险企中，6家为养老公司，4家寿险公司。其中，与2024年数据相比，养老险公司减少一家。
值得注意的是，排名前6中，除华汇人寿外，剩余5家均为养老公司，且综合偿付能力充足率均超600%。分别为人保养老、国寿养老、新华养老、恒安标准养老、国民养老，综合偿付能力充足率分别为1327.79%、1095.23%、991.34%、782.67%、603.72%。
值得一提的是，多数养老险公司的偿付能力随着业务的发展在迅速消耗中，但人保养老的偿付能力在提升，同比上升13.42个百分点。
综合偿付能力后10：华贵人寿等3险企下降
综合偿付能力后10的险企中，7家险企2025年Q2该指标较去年同期有所上升。
其中，长生人寿、中华人寿、信泰人寿、弘康人寿增幅均超10%，此外，还有3险企同比下降。
04
核心偿付能力丨近8成上升，均超60%
从核心偿付能力变化数据来看，其与综合偿付能力变动方向相反，2025年Q2核心偿付能力下滑的险企有所减少，近8成险企该指标上升。
（注：大家养老2023年Q2无数据，因此2023年仅73家）
2025年Q2，74家人身险企中有58家核心偿付能力出现不同程度上升，占比近8成，较2024年同期增加6家；其余16家险企核心偿付能力则有所下滑，较2024年减少5家。
（注：大家养老2023年Q2无数据）
具体至各区间来看，2025年Q2披露偿付能力的人身险企中未出现核心偿付能力低于60%的；不过60%-150%区间的险企数量相较2024年同期大幅减少，数据来看大部分险企该指标提升进入150%以上区间，达43家。
值得一提的是，150%以上区间的险企数量在2023年-2025年连续2年二季度增加。其中，150%-300%险企数量相较2023年大幅增加21家。
核心偿付能力TOP10：平安健康等4险企上升
核心偿付能力充足率TOP10榜单与综合偿付能力该榜单大致相同，前十名中六席被养老险公司占据。另有3家寿险公司，1家健康险公司。
与综合偿付能力TOP3一致，核心偿付能力前6中，除华汇人寿外，剩余5家亦为人保养老、国寿养老、新华养老、恒安标准养老、国民养老。
此外，TOP10榜单中，有6险企同比下降，仅人保养老、三峡人寿、友邦人寿、平安健康4险企同比上升，分别较去年同期增加6.27%、244.84%、9.59%、14.48%至1279.07%、393.93%、287.82%、282.67%。
核心偿付能力后10：幸福人寿等9险企上升
与综合偿付能力后10类似，核心偿付能力后10中同比上升的险企也占大多数，共9家。其中，爱心人寿升幅更大，增加40.46个百分点至110.59%，成功破百。
总体来看，2025年二季度在监管及机构的多方努力之下，人身险行业偿付能力出现回升。不过，随着市场状况的不断变化，未来行业偿付能力压力将迎来较大挑战。
附：2025年Q2人身险企综合偿付能力排行榜
