非农疲软触发预期转向 渣打押注美联储下周激进降息50基点

　　渣打银行最新研报显示，在8月非农就业数据显著走弱后，美联储或于9月20日政策会议上将降息幅度扩大至50个基点，较其原先25基点的预测值翻倍。周五数据显示，美国8月新增就业岗位锐减至三个月低点，失业率攀升至4.3%的四年高位，印证劳动力市场加速降温态势。

　　该行在周五致客户报告中指出：“就业市场的急速转变——从稳健到疲软仅耗时六周——为美联储复制去年同期的追赶式降息提供了操作空间。”但报告同时警示，50基点的激进举措可能压缩后续政策调整空间，市场需要时间重新定价渐进式降息路径。

　　市场机构对此分歧显著：与德意志银行认为当前数据尚不足以支持50基点降息，但连续会议降息的可能性正在上升；巴克莱将年内剩余三次会议全部纳入25基点降息预期；麦格理将原定12月的降息时点提前至10月；则在放弃“全年按兵不动”立场后，新增9月和12月各25基点的降息预判。

　　利率期货市场最新定价显示，美联储下周降息25基点的概率达90%，降息50基点的可能性为10%。这一剧烈预期波动，折射出货币政策制定者正艰难平衡衰退风险与顽固通胀的双重挑战。