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来源：金十数据
“9月是美国股市表现最糟糕的月份”，这是华尔街有句流传数十年的古老谚语，且恰好有数据支撑。然而，今年9月这一季节性疲软规律可能被打破，因为美联储决策者似乎准备在下次会议上重启降息。
彭博情报策略师纳撒尼尔・韦尔恩霍费尔（Nathaniel Welnhofer）表示：“对本月晚些时候美联储降息的预期可能有助于扭转趋势。在非衰退环境下降息时，9月（股市）的回报率通常更高。”
数据显示，自1971年以来，标普500指数（SPX）在9月平均下跌1%，但在美联储非衰退性降息的月份，该指数平均上涨1.2%。例如，2019年美联储降息时，标普500指数9月上涨1.7%；1995年降息周期中，该指数当月涨幅达4%。不过，若降息发生在经济衰退期，标普500指数9月平均下跌5%，2008年金融危机期间该指数当月暴跌9.1%。
上周五最新就业数据显示，美国8月非农就业增长显著放缓，失业率升至2021年以来更高水平，强化了市场对美联储9月降息的预期。美联储主席鲍威尔在8月底的杰克逊霍尔央行年会上已暗示降息可能性。
尽管降息预期升温，美股当前仍面临多重挑战：标普500指数估值处于历史高位，远期市盈率达22倍；就业市场放缓可能预示经济动能减弱；美国关税政策对企业利润的影响存在不确定性；人工智能相关科技股的高度集中使市场易受单一主题波动冲击；通胀率仍高于美联储2%的目标。
此外，市场在9月面临的传统压力依然存在：养老金和共同基金在季末进行投资组合再平衡；散户投资者买入活动减少；企业在三季度财报发布前暂停股票回购。
对于“9月魔咒”会否重演，华尔街分析师存在明显分歧。巴克莱（Barclays）全球股票策略主管亚历山大・曼（Alexander Altmann）指出，过去20年标普500指数9月平均下跌0.65%，但这一数据被2008年金融危机和2022年激进加息的极端情况扭曲。剔除这些事件后，标普500指数9月平均上涨0.3%。他认为，单纯基于季节性因素的看空观点有些夸大。
瑞银（UBS）股票宏观策略主管亚伦・诺德维克（Aaron Nordvik）则提醒，通胀压力仍制约美联储降息力度。“尽管最新就业数据提升了降息概率，但这并非理想的利好信号。”
资产管理公司Simplify的多资产解决方案主管佩斯利・纳迪尼（Paisley Nardini）警告，就业下滑可能预示消费疲软和经济衰退，降息仅是“权宜之计”。
总体而言，尽管美联储降息预期为美股提供支撑，但市场需警惕通胀数据、企业盈利前景及地缘政治风险等潜在变量。正如阿尔特曼所言：“9月的季节性疲软并非不可攻克，但若外部冲击叠加内部脆弱性，市场波动或将加剧。”
