原标题：细察上市金融机构半年报 | 银行零售业务，“拐点”还有多远？
对许多商业银行而言，零售业务因收益较高、能助力拓展中间收入与推动转型，一直是“必争之地”。
今年上半年，A股上市银行零售业务持续受到居民就业、收入和收入预期、消费信心等因素影响，在“北极星”指标个人金融资产规模（AUM）稳步增长的同时，零售信贷增长乏力，资产质量持续承压，对收入的贡献度略有下滑。
业内人士预计，银行零售业务“拐点”的到来尚需时日。
零售信贷增长乏力
作为反映银行零售业务竞争力与发展潜力的核心指标，通过零售AUM可以透视银行对个人客户金融资产的“吸引力”。
截至今年6月末，多数A股上市银行零售AUM较年初增长。其中，工行零售AUM领跑全行业，首次突破24万亿元；“零售之王”招行的零售AUM较上年末增长7.39%；等地方银行的零售AUM也稳步提高。
银行分析师、研究部总监林英奇在接受上海证券报记者采访时表示，上市银行零售业务规模实现了一定增长，尤其是零售AUM受益于资本市场表现回暖，增速有所回升。零售存款也保持较快增长，但零售贷款需求仍然较弱，尤其是按揭贷款增长仍处于低位。
“零售信贷在发展端和风险端遇到了前所未有的挑战。”招行副行长王颖在半年度业绩会上称，受市场环境、信贷需求等影响，零售信贷全市场增量大幅下降。
半年度业绩报告显示，许多上市银行的个人贷款余额较年初仅实现小幅增长，零售贷款对全行贷款增长贡献度下降，还有多家中小银行个人贷款规模较年初“缩水”。
“上半年，上市银行个人业务呈现‘有存款、缺贷款’的特点。”金融业首席分析师王一峰在接受上证报记者采访时表示：就业、收入、预期等因素影响居民加杠杆意愿，房地产市场筑底企稳仍在进程中，不利于发挥财富效应推动居民资产负债表修复，居民端承债意愿和能力未见明显恢复；个人领域相关贷款风险暴露也仍处于相对高位，一定程度上约束了A股上市银行对特定居民信贷业务的扩张意愿。
国有大行的个人贷款投放保持着相对“定力”。其中，农行发挥县域金融客群优势，个人贷款较年初增长5.6%。建行把握提振消费政策机遇，个人消费贷款较年初增长16.35%；同时，作为房贷之一大行，建行利用二手房交易等结构性机遇，上半年房贷的受理量、投放量均比去年同期有所提升。
林英奇表示，零售业务发展的分化，反映出各家银行对零售业务的战略规划差异。部分银行坚持发展零售业务，主要基于自身资源禀赋特点，也有部分银行对零售业务发展审慎，聚焦资产质量问题的处置。
资产质量持续承压
在零售信贷需求不足、零售业务风险暴露、净息差下行等因素的拖累下，即使零售AUM这项“北极星”指标稳健增长、零售业务“基础盘”进一步扩张，也未能提升A股上市银行零售业务对收入和利润的贡献占比。
“总体来看，上市银行零售业务对收入及利润贡献度持稳或略降。这主要是因为贷款收益率仍在低位，而且信贷增速低于公司业务。”林英奇表示。
而这一趋势可能还会延续。王一峰认为，零售业务对银行收入和利润的贡献占比仍在收缩，而且尚未摆脱下滑趋势，二季度与一季度的情况相比尚未出现显著变化。
资产质量无疑是更大的不确定因素。与公司业务相比，A股上市银行零售端资产的不良“包袱”加重，也是新增不良生成的主要来源。今年6月末，许多A股上市银行个人贷款不良贷款率较年初上升，信用卡、个人消费贷款、个人住房贷款等领域的不良及逾期情况有所增加。
中行副行长武剑在半年度业绩会上称，上半年中行个人经营贷款和个人消费贷款新发生不良同比增加，预计资产质量管控将持续承压。
多家银行将“加码”投入
展望未来，关于零售信贷风险的“拐点”，各家银行的管理层观点各异。王颖认为，零售信贷出现了全行业的风险上升趋势。作为市场的一分子，招行零售信贷风险也有所上升，未来一段时间仍会小幅上升。首席风险官吴雷鸣则在半年度业绩会上表示，平安银行零售不良生成的“拐点”早已显现，有信心保持零售资产质量的稳定。
“从全行业看，零售业务‘拐点’可能尚未出现。”林英奇表示，居民信贷需求仍然较弱，零售贷款不良生成仍有压力。个人消费贷款贴息政策将有助于 *** 零售信贷需求，据测算每年对新增贷款的撬动作用可能在1万亿元左右，相关信贷投放后还能进一步带动消费回暖，形成正向循环，助力零售业务企稳回升。
林英奇表示，相对于对公业务，零售业务整体贷款收益率更高，而且能为银行带来稳定的负债来源，具备明显优势。对银行而言，零售业务仍然是重要的利润来源。
多家上市银行管理层表示，下一步将继续加大零售贷款投放，高质量发展零售业务。
