今日A股三大股指集体大涨，深证成指与创业板指齐创本轮行情新高。截止收盘，沪指涨1.65%，收报3875.31点；深证成指涨3.36%，收报12979.89点；创业板指涨5.15%，收报3053.75点。沪深两市成交额达到24377亿，较昨日大幅放量4596亿。行业板块呈现普涨态势，A股服务器龙头公司2连板创历史新高，AI算力硬件通信板块领涨，医药股下跌，创新药等医药出海概念全线走低。
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近期沪指触及阶段新高3888.60点后，呈现宽幅震荡走势。成交额虽略有收缩，但市场仍有再度活跃的迹象。本轮以成长行情领衔的牛市难言临近尾声。目前来看，AI硬件端依然稳居行情核心主线。不过短期冲高过程中难免出现波动加剧，逢低布局仍是较优的交易策略。中期而言，仍值得关注美元指数走弱背景下A股成长板块、港股及黄金的配置机会。
通信ETF（515880）今天溢价涨停，场内交易活跃，溢折率达到0.60%。明天开盘可能有补跌，还请不必惊慌，谨慎看待明早交易机会。创业板人工智能ETF国泰（159388）收涨8.71%，AI硬件端从服务器到CPO光模块概念领涨全市场。
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海外方面，昨夜甲骨文公司（Oracle）股价突然大幅攀升，涨幅迅速突破40%，创下自1992年以来更大盘中涨幅纪录。收盘时大涨36%，总市值单日大增逾2446亿美元，达到9230亿美元。消息面，传言甲骨文公司最近与OpenAI签署的一项大单：两家公司签署一份自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约。这份合约金额不仅远超过OpenAI目前的营收、同时也是史上规模更大的云端合约之一。
基本面方面，甲骨文公司近期财报营收远超预期。在2026财年之一财季报告中，甲骨文表示，公司云计算业务收入同比增长28%，达到71.86亿美元，占总营收比例提升至48%。其剩余履约义务（RPO）金额高达4550亿美元，同比激增超四倍，环比增幅也超过三倍。
AI服务器景气度有望持续，云计算业务深度收益，国内服务器龙头公司有望大幅受益。2025Q2，谷歌、Meta、亚马逊和微软四大海外CSP合计资本开支达到900亿美元，同比增长70%，环比增长25%，加速投入；2024年全年合计资本开支为2，285亿美元，同比增速55%。国内服务器龙头公司GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。2025年二季度整体云计算营收较去年同期大幅增长逾50%，其中AI服务器业务同比增幅超60%，云服务商服务器收入更较去年同期激增1.5倍。公司凭借在大客户核心产品上的领先份额以及GPU模块与算力板等先进AI算力产品的批量出货，在第二季度迎来显著增长。
光模块方面，2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供更高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GB GDDR7内存，通过与Vera CPU和RubinGPU协同工作。Rubin CPX的推出有望加速AI应用推理落地，降低推理成本，加速AI商业正循环，同时，CPX的推出或将带来更多集群 *** 互联以及液冷散热需求，持续看好光通信及液冷板块。
国内方面，2025年9月11日，第26届中国国际光电博览会于9月10日至12日在深圳召开，汇集全球超3800家光电企业，八大主题展聚焦信息通信、精密光学、摄像头技术及应用、激光及智能制造、红外/紫外、智能传感、新型显示、AR/VR、光电子创新等核心领域。国际外厂商都竞相展示各自光模块全谱系产品，1.6T光模块密集亮相，而400G/800G光模块仍为当前出货主力产品。
感兴趣的投资者可以关注A股AI硬件板块的代表性标的通信ETF（515880），成份券股中“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比超七成。创业板人工智能ETF国泰（159388）目前指数成份券前三大权重股和权重分别为：20.28%，18.79%，6.50%，光模块龙头合计权重超过44%，值得关注。
芯片板块今天一扫此前颓势，斩获不俗涨幅。科创芯片ETF国泰（589100）收涨7.11%，集成电路ETF（159546）收涨6.61%，集成电路ETF（159546）收涨6.61%，芯片ETF（512760）收涨6.24%。
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9月初，一则关于因在科创50指数中权重被动超限的新闻引发市场热议。原因是科创50编制方案中对于成份券个股上限为10%，而目前科创50指数中的寒武纪的权重已经超过15%，市场讨论的重点的是如果按照考虑到目前挂钩科创50的被动产品规模已经近2000亿，如果被动指数产品严格按照指数定调进行调仓，在9月定调生效日前一日（也就是9月12日）前后可能会有约100亿的指数定调调整带来的抛压。
来源：中证指数
受此影响，9月初至今的科技板块仿佛短暂陷入颓势，对于本轮科技成长引领的行情造成一定程度打压。但是今天芯片板块的大涨有效地打破了此番颓势。
海外方面，海内外芯片巨头业绩表现亮眼，博通第三财季AI芯片收入同比增长63%至52亿美元。9月10日，台积电公布2025年8月营收报告。2025年8月，台积电合并营收约为新台币3357.72亿元，环比增加3.9%，同比增加33.8%，创单月历史次高及历年同期新高。累计2025年1至8月营收约为新台币24319.83亿元，同比增加37.1%。
A股市场方面，9月9日寒武纪定增获批。资金主要用于增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合实力，提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力。展望2026年，WSTS预测全球半导体市场规模将进一步增长至7607亿美元，同比增长8.5%。整体来看，AI已成为带动芯片产业规模扩张与区域市场共振的关键力量。上一轮急涨不能轻易断言是芯片行情的结束，资金面的休整可能是为储备下一轮更健康的上涨。感兴趣的小伙伴可以重点关注科创芯片ETF国泰（589100）和芯片ETF（512760）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之*，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
