炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
【深度】
近日，收到 *** 关于本次境外上市的备案反馈意见，具体反馈如下：
一、请说明你公司前身设立至整体变更为股份有限公司期间的历史沿革，并就期间历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见。
二、请结合股票质押原因、合同履行情况、相关主体偿债能力等情况，补充说明股票质押不会影响控股股东和实际控制人地位的具体依据。
三、请按照《监管规则适用指引境外发行上市类第2号》说明你公司现有股东的基本情况，以及现有股东之间的关联关系或一致行动关系。如无法核查，请说明具体原因。
四、请按照《监管规则适用指引境外发行上市类第2号》在法律意见书中补充你公司下属公司及分支机构情况，并说明你公司及其下属公司、分支机构的经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域。
五、请列表说明在未行使超额配售权和全额行使超额配售权下，本次发行前后股权结构对比情况。
六、请结合《市场准入负面清单（2025年版）》说明你公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形。
亿纬锂能成立于2001年12月24日，于2009年10月30日在深圳证券交易所上市，2025年6月30日港交所递表。注册地址和办公地址均涉及广东省惠州市。该公司是全球锂原电池领先企业，核心业务为消费电池和动力电池的研发、生产与销售，具备全产业链优势。
亿纬锂能所属申万行业为电力设备 - 电池 - 锂电池，涉及盐湖提锂、智能汽车、磷酸铁锂核聚变、超导概念、核电等概念板块。其主营业务为消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、三元圆柱电池）和动力电池（包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池）的研发、生产和销售。
经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年上半年，亿纬锂能营业收入达281.7亿元，在行业31家公司中排名第二，行业之一名营收为1788.86亿元，行业平均数为104.71亿元，中位数为27.63亿元。主营业务构成中，动力电池127.48亿元占比45.26%，储能电池102.98亿元占比36.56%，消费电池50.79亿元占比18.03%，其他4450.45万元占比0.16%。净利润方面，2025年上半年为17.43亿元，同样在行业中排名第二，行业之一名宁德时代净利润为323.65亿元，行业平均数为11.78亿元，中位数为3495.4万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率与行业平均相近
偿债能力方面，2025年上半年亿纬锂能资产负债率为62.57%，高于去年同期的60.58%，且高于行业平均48.38%。从盈利能力看，2025年上半年毛利率为17.33%，高于去年同期的16.45%，与行业平均17.36%相近。
董事长刘金成薪酬457.33万元，同比增加22.92万元
亿纬锂能控股股东为*亿纬控股有限公司，实际控制人为刘金成、骆锦红。董事长刘金成，中国国籍，无境外永久居留权，1964年出生，研究生学历，博士学位，正高级工程师。他有着丰富的行业履历，是公司创始人、实际控制人。2024年薪酬457.33万，2023年434.41万，同比增加22.92万元。总裁刘建华，中国国籍，无境外永久居留权，1974年出生，武汉大学本科毕业，有多所院校学习经历，2001年5月入职公司，现任公司第六届董事会董事。2024年薪酬223.91万，2023年185.6万，同比增加38.31万元。
A股股东户数较上期减少1.97%
截至2025年6月30日，亿纬锂能A股股东户数为13.97万，较上期减少1.97%；户均持有流通A股数量为1.33万，较上期增加2.01%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股8128.92万股，相比上期减少334.21万股；易方达创业板ETF（159915）位居第三大流通股东，持股3141.96万股，相比上期减少80.47万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五大流通股东，持股2184.57万股，相比上期增加172.24万股；广发科技先锋混合（008903）位居第八大流通股东，持股1705.02万股，相比上期减少74.03万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流通股东，持股1559.14万股，相比上期增加150.40万股。
指出，考虑公司基本面趋好 + 港股IPO催化，预计公司2025 - 2027年实现归母净利45.24/65.12/83.89亿元，同比+11%/+43.94%/+28.82%，对应EPS为2.21/3.18/4.1元，给予“买入”评级。业务亮点如下：动力电池盈利超预期，大圆柱出海确定性高，46系大圆柱25年内启动交付，26年欧洲大客户预期交付20GWh。储能板块盈利低于预期，25H2受益大客户结构调整 + 商务优化有望企稳修复。整体电池链基本面趋好，公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市，时间节点有望于25Q4，募资规模10亿美金，港股IPO有望带来国际化定价，流动性溢价行情可期。
指出，基于审慎原则，暂不考虑公司港股发行影响，考虑储能电池竞争加剧、 *** 补助不确定性等因素，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入667/836/972亿元，实现归母净利润45/75/95亿元，对应PE为23/14/11倍，维持“买入”评级。业务亮点如下：动储电池出货高增，动力电池盈利能力显著修复，2025H1产能利用率87.5%，景气度高。新品持续推出，有望打开新增长点，如大圆柱电池、大方形磷酸铁锂储能电池、固态电池等。海外布局持续推进，多样化手段打开新空间，马来西亚电池生产基地已实现海外量产交付，其他海外项目也在有序推进。
声明：本文由AI大模型生成。市场有风险，投资需谨慎
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
