金十期货
近日，煤矿供应端传闻扰动频繁，供给预期不断收缩，市场情绪再受提振。周三期货近月四大合约触及涨停价位，主力2601合约更高上探1233点，并创一周新高，终收涨6.45%。
近日，煤矿供应端传闻扰动频繁，供给预期不断收缩，市场情绪再受提振。周三焦煤期货近月四大合约触及涨停价位，主力2601合约更高上探1233点，并创一周新高，终收涨6.45%。
煤炭供给端传闻再度推升市场情绪
近日，煤炭供给端传闻再度推升市场情绪。据Mysteel消息临汾尧都区240万吨煤矿紧急关停 。中辉期货分析表示，由于山西临汾突发煤矿停产事件，叠加超产核查政策持续升级，市场对于远期供应收缩预期快速升温。
紫金天风期货分析表示，当前市场核心矛盾在于供给侧，本周处于煤矿复产时期，主要因7月底完成生产任务停产的煤矿集中复产，但查超产的影响制约了复产速度，叠加8月可能存在阅兵前限产，产量在近期难以出现显著增长。据汾渭数据显示，上周煤矿精煤产量周环比+5.79万吨至 615.19万吨，预计8月产量维持偏低水平，阅兵后复产节奏或更为关键。蒙煤及海运煤虽然带来边际补充，但供应端整体仍呈紧平衡格局。
超产核查风暴升级
近阶段来看，重点省份核查产能超产或将是影响供应端波动的主要因素。昨日盘中市场传出山西煤矿要倒查1-6月超产情况的消息，直接引发煤炭行业“反内卷”预期再起，市场情绪也被再度点燃 。叠加9.3阅兵前限产预期也在持续加强，强势支撑着焦煤估值。政策组合拳重塑供应预期。
对于近期市场普遍关注的“某煤业关于下发276工作日生产组织方案试行通知”这一消息，Mysteel获悉，该企业核定产能60万吨，截止7月初产量任务已完成68.5%。目前该集团内部收到类似文件的煤矿有3家，口头通知1家，合计产能390万吨，除此以外，其余煤矿均未接到该通知。以上4座煤矿正常日产量合计1.28万吨，后期产量将会有收缩预期。
同时，吕梁兴县大矿发布上半年生产完成情况以及下达下半年生产计划：该矿核定产能1500万吨，1-6月原煤产量完成805万吨，完成产量计划106.9%，完成掘进进尺计划102.4%。下半年计划每日完成原煤产量3.1万吨，月均计划完成产量约96.4万吨，下半年原煤产量计划完成578.4万吨。
远月合约表现更强
从焦煤盘面的表现来看，远月合约显著强于近月，除近月合约限仓及交割压力影响外，更深层反映了煤炭反内卷、控产量影响的长周期特征。紫金天风期货指出，相比于2016年供给侧改革时期，本次落后产能较少，因此政策重心转向产量压减而非产能清退。本轮核心目标在于制止行业低价无序竞争，虽调控供给但不涉及产能结构的改变，相比16年“一刀切”淘汰落后产能的方式，本轮政策的影响周期或将更长。在此背景下，市场多头资金更倾向于布局远月合约的上行空间。
机构如何看待焦煤后市走向？
光大期货：供给预期收缩，情绪面拉动盘面上行
继7月“反内卷”交易后，8月以来煤炭减产和控产政策 *** 不断，本周新版《煤矿安全规程》发布，将于明年初施行，或收紧煤炭生产，并增加煤矿安全方面的投入和成本，提振远月煤价。此外临汾市能源局转发省能源局《关于组织开展煤矿生产情况核查的通知》，山西万杰煤业下发《“276”工作日生产组织方案（试行）》通知，供给预期收缩，情绪面拉动盘面上行。 需求端来看，第五轮提涨落地后焦企利润进一步修复，当前开工保持稳定，终端高铁水支撑需求，参与者对部分高价煤种有抵触心理，采购偏谨慎，焦煤仍处于弱现实强预期格局，合约间或延续反套行情。
中信期货：当前焦煤供应仍未完全恢复，短期基本面对价格仍有支撑
供给端，主产地煤矿基本维持前期生产节奏，整体供应缓慢恢复。进口端，上周甘其毛都口岸蒙煤日均通关在1200车以上，达到年内高点，蒙煤进口持续维持高位。需求端，焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺；受近日盘面回落影响，下游及贸易商观望情绪增加，现货市场情绪有所降温，但前期煤矿预售订单较多，上游煤矿仍在去库。总体上，国内供给恢复和蒙煤进口增量体现仍需时间，上游煤矿去库周期仍在持续。综合来看，焦煤基本面短期矛盾暂不突出，叠加多重利多消息影响下，市场情绪有所修复。展望后市，市场交易逐渐回归基本面逻辑，当前焦煤供应仍未完全恢复，短期基本面对价格仍有支撑，后续需关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口状况。
申银万国期货：投资者谨慎追涨，重点关注后市核查超产对矿山产量的影响、以及铁水产量的走势
今天双焦盘面延续强势，焦煤继续增仓上涨、焦炭涨幅小于焦煤，除煤矿核查超产的因素外，河北、江苏等省份已部署新一轮钢铁产能核查，钢铁减产预期提振黑色系商品做多热情。从基本面来看，今日的钢谷数据显示，建材产量环比下降、厂库与社库环比增加，产量环比基本持平、总库存环比上升，需求淡季特征延续，并且上周焦煤竞拍流拍率环比增加，对双焦需求的支撑出现松动，当前01盘面升水蒙5仓单扩大至180元/吨、同期更低水平，因此建议投资者谨慎追涨，重点关注后市核查超产对矿山产量的影响、以及铁水产量的走势。
