金字火腿 视觉中国 资料图
9月22日，金字火腿（002515.SZ）披露关于全资子公司对外投资暨签署框架协议的公告。
公告称，全资子公司福建金字半导体有限公司看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景，拟以不超过3亿元，通过增资扩股的方式取得中晟微电子(杭州)有限公司（简称“中晟微电子”或“标的公司”）不超过20%的股权。
拟投资的公司目前还未盈利
此次交易将分两轮进行，之一轮增资金额为1亿元，是按照中晟微电子投前估值为10亿元至13亿元的估值进行（是依托标的公司历史融资投后估值7.75亿元的确定性，考虑其所处的行业特性，
结合其订单增长的业务支撑，同时参考同类可比公司的市销率、市盈率、市研率等指标，经双方协商确定）。如果按照标的公司投前10亿元的估值计算， 以2024年12月31日为基准日，增值率为9710%。因此可能存在此次交易估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。
资料显示，中晟微电子成立于2019年，专注于400G、800G、1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计。
不过，金字火腿在公告中强调，此次签订的框架协议属于签约各方基本意愿的框架性约定，本次交易事项所涉及的具体事宜包括交易金额、交易方案等，尚需对标的公司进行全面尽职调查后根据相关结果进一步协商洽谈，本次交易最终条款以签署的正式协议为准，最终能否达成尚存在不确定性。
而且，该事项目前仅与标的公司及主要股东达成一致意向，尚未与标的公司其他股东就本次交易进行沟通。故本次交易存在交易条款无法达成一致的风险。
金字火腿表示，公司管理层人员在相关行业技术积累、 经验、 管理能力等方面存在一定局限性，过往有对外投资不成功的情形（如2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理(北京)有限公司 51%的股权、 2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司 12.2807%的股权等），此次跨界对外投资仍存在业绩未达预期的风险。
另外，标的公司目前还未盈利，未来盈利状况仍存在不确定性。
财务数据显示，中晟微电子今年前7个月营业收入51.11万元，净利润亏损2037万元。
金字火腿成立于1994年11月，由施延军创办，早期主要生产销售金华火腿等传统肉制品。
2010年12月，金字火腿在深交所中小板上市，成为"火腿之一股"，主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO 酱等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求的预制肉类业务。其中火腿是公司基础业务。
频繁跨界投资失败，公司多次易主
在此之前，做火腿起家的金字火腿创始人施延军多次试图跨界投资。
2013年—2016年间，金字火腿先后涉足稀土、医疗、互联网金融、新能源汽车等多个领域，但这些尝试大多以失败告终。
2017年，金字火腿与中钰资本合作，斥资11.8亿元收购中钰资本旗下的浙江中钰医疗投资管理有限公司，试图转型医疗健康产业。
然而，这次转型也并不顺利，2018年公司宣布终止收购，并剥离相关资产，重回火腿主业。
2019年，金字火腿曾筹划控制权变更，拟引入广东恒健投资控股有限公司作为控股股东，由广东省国资委成为实际控制人，但最终未能成行。
2021年10月，公司原之一大股东安吉巴玛与任贵龙签署了《股份 *** 协议》，安吉巴玛将其持有的公司198625280股股份（占公司总股份的20.30%）协议 *** 给任贵龙， *** 价格为5元/股，总价款为9.93亿元。
此次交易完成后，任贵龙成为公司控股股东和实际控制人，创始人施延军退居二线。
值得一提的是，金字火腿在今年4月再度宣布易主。
4月25日，金字火腿控股股东、实际控制人任贵龙与郑庆昇签署了《股份 *** 协议》，任贵龙将其持有的上市公司1.45亿股股份 *** 给郑庆昇，占上市公司总股本的11.98%。
同时，双方签署了《表决权委托协议》，任贵龙将其持有的剩余股份82974679股（占公司总股本的6.85%）表决权全部委托给郑庆昇，委托期限自表决权委托协议签署日起至自本次 *** 标的股份过户日起18个月。
本次标的股份的每股 *** 价格为6元，股份 *** 的总价款为8.7亿元。交易完成后，郑庆昇将拥有公司11.98%的股份及合计18.83%的表决权，成为公司之一大股东和实际控制人。
金字火腿2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入1.7亿元，同比下降14.73%；实现净利润2292.04万元，同比下降25.11%。毛利率为24.97%，同比下降1.07个百分点；净利率为13.23%，同比下降13.01个百分点。
如果从第二季度的单个季度来看，公司营业收入同比下降38.85%；净利润为亏损141.67万元，同比降幅高达120.35%。值得注意的是，2025年上半年公司的经营性现金流净额为-1882.3万元，为2021年来首度转负。
