国开行原行长欧阳卫民：要继续鼓励发展真正的股权融资，允许商业银行下设股权投资公司参与

　　9月25日，金融一线消息，在第四届五矿产业金融论坛上，中国金融学会副会长、国家开发银行原行长欧阳卫民提出，金融助力新质生产力发展，可以从以下几个方面着手。

　　一是继续鼓励和发展真正的PE/VG。股权融资可承受的企业失败率高于债权融资，因为利息分割产业利润是预定的、固定的；而股息与利润成正比例关系。必须反对比贷款成本（例如3%）更高的（例如8%以上）名股实债、对赌、到期回购等非真实投资做法。

　　二是修改《商业银行法》，允许商业银行下设投资公司，并为其提供一定比例的廉价资金做股权投资。采用普通贷款再投资的做法必然导致投资项目或目标企业负重而行。助力新质生产力迫切需要大量的风险资本和耐心资本，而不是传统的借贷资本。金融资源供需结构性矛盾要尽快解决，修改《商业银行法》是更好的办法。

　　“当前国内几家政策性银行通过旗下股权投资公司投资半导体、芯片等重要产业，极大促进中国相关产业的发展。但是光有政策性银行是不够的，还需要商业银行参与进来。”

　　三是切实提高银行信用放款比重。抵押贷款本质是交易，不是信用扩张，不利于在押资产流动和货币政策适度宽松，更不利于初创企业。

　　四是放宽、活跃二级市场。一、二级市场不能割裂，进入与退出同等重要。古语云：“钱利于流”“财币欲其行如流水”。

　　五是驰而不息开展全面、准确、及时、彻底的风险揭示，公正、善意、无私、合法的大事、要事提示。

　　六是对证券犯罪（欺诈、操纵、内幕交易等）零容忍。