来源：汇通财经APP
汇通财经APP讯——在周二（9月30日）亚洲交易时段，金价一度创下3871.61美元的纪录新高，这反映了市场强烈的看涨情绪。然而，随着部分投资者选择获利了结，金价曾回调至3800美元下方，更低触及3793美元附近。这种技术性回调并未持续太久，逢低买入的资金迅速入场，最终推动金价收复失地，收盘站稳3850美元上方。现货黄金周二收涨0.64%，报3858.29美元；这种“V型”震荡凸显了黄金市场的内在强势，每一次回调都成为新的买入机会。周三（10月1日）亚市早盘，金价徘徊在纪录高位附近，现货黄金目前交投于3860.89美元/盎司附近，投资者们的目光紧紧锁定在美国 *** 可能面临的停摆危机以及疲软的就业数据上。这些因素不仅强化了市场对美联储进一步降息的预期，还推动黄金价格在9月份实现了惊人的11.9%涨幅，创下自2011年8月以来更佳月度表现。白银同样表现出色，录得2020年7月以来更大月度涨幅。随着美国两党在拨款问题上僵持不下，黄金市场的韧性正不断被放大，这不仅反映出短期避险需求的高涨，也预示着更广泛的地缘政治与经济风险可能进一步推升金价。
美国 *** 停摆阴云密布
美国 *** 停摆的威胁已成为金价上涨的最直接催化剂。周二，共和党和民主党在临时拨款法案上的博弈以失败告终，民主党否决了共和党的方案，导致联邦资金在午夜到期后， *** 部分机构面临关门风险。
这场政治僵局源于两党在医疗保健支出等关键议题上的分歧，总统特朗普甚至警告将采取“不可逆转”的行动，进一步加剧了不确定性。
历史上，美国 *** 停摆并非新鲜事，但每次都引发市场波动。此次停摆可能中断多项国家服务，包括联邦员工被迫休假，并延迟关键经济数据的发布，如原定周五公布的9月非农就业报告。这份报告本是投资者和美联储评估经济健康的核心指标，其缺失将放大市场的不确定性，推动资金涌向黄金等避险资产。
独立金属交易商Tai Wong指出， *** 停摆的迫在眉睫增加了“买入黄金”的呼声，金价在周二亚洲交易时段一度触及3871.61美元的历史新高，尽管随后因获利了结回调至3793美元附近，但逢低买盘迅速介入，最终收报3858.29美元，涨幅0.64%。期金同样强劲，12月合约结算价达3873.20美元，盘中更高3899.2美元。这种韧性并非偶然，而是投资者对政治风险的 instinctive 反应，在不确定性中，黄金的保值属性被无限放大。
经济数据疲软加剧：劳动力市场低迷点燃降息预期
除了政治因素，美国经济数据的疲软表现进一步强化了金价的上行动力。
8月份的职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺虽小幅增加至722.7万个，但 *** 人数下降11.4万至512.6万人，裁员人数也减少6.2万至172.5万人，这整体符合劳动力市场低迷的格局。
消费者信心指数在9月大幅下滑3.6点至94.2，低于预期96.0，主要源于对就业机会的担忧加剧。
同时，芝加哥采购经理人指数（PMI）跌至40.6，远低于市场预期。
这些数据共同描绘出一幅经济放缓的图景，尽管消费支出仍具韧性，但根据芝商所FedWatch工具的显示，劳动力市场的疲弱已足够推动美联储在10月会议上降息的可能性飙升至97%。美联储本月早些时候已降息25个基点至4.00%-4.25%区间，波士顿联储主席柯林斯表示对进一步降息持开放态度，预计价格压力将在明年缓解。
如果 *** 停摆导致数据延迟，美联储可能更依赖自身预测，采取“风险管理式”降息，这将进一步压低利率环境，对黄金形成利好。历史数据显示，在过去几次停摆期间，标普500指数虽录得上涨，但公债收益率普遍下降，收益率与债券价格反向，这意味着避险资金流入债市的同时，也会分流至黄金，推动其价格走高。
债市与汇市联动：收益率曲线陡峭化与美元走弱
黄金价格的上涨并非孤立现象，与之紧密联动的美国债市和汇市也提供了重要支撑。周二，美国公债收益率涨跌互见，两年期美债收益率下跌约3个基点至3.6%，而10年期收益率收平于4.146%。这种短期收益率下降反映出投资者在 *** 停摆风险下寻求避险，资金流入公债等资产。
Insight Investment的北美固定收益主管Brendan Murphy强调，数据缺失的问题比停摆本身的宏观冲击更令人担忧，这促使部分资金转向避险。过去三个月，两年期收益率累计下降12个基点，10年期下降8个基点，导致收益率曲线在第三季度陡峭化约4个基点。这种陡峭化通常与未来降息预期上升相符，预示着长债相对于短债的收益率溢价增加，进一步强化宽松货币政策的前景。
Mischler公司的Tom di Galoma预计，下周财政部发行新债将加速这一趋势，推动曲线进一步陡峭。
同时，周二下跌0.1%至97.81，受经济数据疲软和停摆风险拖累。尽管9月美元季度涨幅1.1%，但短期走弱为黄金提供了额外支撑。Moneycorp的Eugene Epstein指出，市场已消化短期停摆预期，但若持续超过两周，将加大经济下行风险，促使美联储更趋鸽派。
Brown Brothers Harriman的Elias Haddad补充，若停摆短暂，美联储可能忽略其影响，但长期停摆将提高更宽松政策的可能性，今年剩余时间降息45个基点的预期已成共识。
历史借鉴与未来展望：黄金的长期韧性与投资机遇
回顾历史， *** 停摆对金融资产的影响往往有限，但对黄金等避险资产却构成利好。在过去六次停摆中，标普500指数每次上涨，最近一次2018-2019年停摆期间甚至升10%，而10年期美债收益率五次下跌，这表明市场更倾向于将停摆视为短期扰动，而非系统性危机。
然而，对于黄金而言，这种不确定性正是其闪耀时刻。9月份黄金上涨11.9%，三季度涨幅16.8%，白银同样强劲，这些表现超出市场预期，显示出在全球低利率和地缘风险环境下的持久吸引力。
展望未来，如果停摆持续，第四季度经济增长可能受阻，美联储多次降息的预期将进一步升温，金价有望挑战4000美元关口。但需警惕短期回调风险，如多头获利了结或突发政治和解。总体而言，黄金的投资价值在于其对冲功能，在当前环境下，建议投资者关注逢低买入机会，同时监控美联储动态和数据恢复情况。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07：45，现货黄金现报3862.15美元/盎司。
