毛利率逆势领跑行业!华帝股份44.1%高毛利背后的“战略突围”

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  随着8月份完结,各大A股上市公司纷纷交出了2025年上半年的“成绩单”。

(图侵删)

  厨卫赛道,今年上半年行业整体的销售依然保持着增长态势。不过,产业增长的宏观背景下,各厨卫品类的销售表现不均,品类之间分化明显。

  作为“厨房三杰”,2025年上半年实现营收约28亿元,归母净利润2.72亿元。这份业绩的亮点之处在于,公司整体毛利率进一步改善。上半年,烟机、灶具、热水器等核心产品的毛利率均同比有提升,公司主营毛利率再次提升了3个百分点至44.1%。

  那么,华帝是怎样逆势领跑,保持毛利率增速领先的?

  毛利率整体再获提升

  华帝股份的2025中期财报显示,从收入规模上看,烟机、灶具、热水器是华帝股份核心业务,累计占其总营收86.53%。

  据奥维云网(AVC)推总数据,上半年,在国补政策逐渐退温等因素影响下,厨卫大电零售量同比增长5.1%,零售额同比增长3.9%。零售额增速小于零售量的增速。更具体来看,在中低端市场,上半年烟灶市场价格内卷加剧,线上油烟机产品均价、燃气灶产品均价呈现出了明显下探。

  不过另一方面,厨电的高端化、智能化的发展趋势也依然显著。奥维云网618监测数据显示,高价格段厨电的销售份额呈现明显增长:3500元以上油烟机产品销量份额达7.7%,同比提升了2.3个百分点;2000元以上燃气灶产品的销售份额为13.7%,增长2.4个百分点; 6000元以上旗舰机型洗碗机的销售份额、4000元以上燃热高端机型份额均有增加。

  据华帝股份透露,今年1—6月,公司线下渠道的毛利率为45.89%,同比大幅增长了6.83个百分点。此外,公司新零售渠道毛利率也达到了41.51%,获得显著增长。公司称,这是因为公司持续深耕下沉渠道,以最新形象打造新零售门店,稳步提升核心门店覆盖率与动销率,从而促使该渠道毛利率明显上扬。

  整体而言,华帝的烟机毛利率同比提升3.36个百分点,灶具提升3.6个百分点,热水器毛利率提升1.21个百分点。分区域看,华帝上半年的国内业务毛利率同比提升了3.34个百分点,增速高于其他龙头企业,与“行业老一哥”的毛利率差距进一步缩小。

  盈利能力提升背后的力量

  据华帝股份讲述,今年上半年,公司的经营主题是“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率”。华帝股份总结称,上半年业绩驱动因素包括:高端化战略持续发力、营销能力持续跃升、产品持续创新,以及有序推进智能化改造。

  产品创新上,今年3月,华帝在湖北襄阳举行“‘箱浴’盛世——华帝鉴宝大会暨华帝2025 新品发布会”,隆重对外发布GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、“巨能洗”洗碗机JWB18-B7S等新品。

  这场发布会,是华帝对外传递今年产品重点、战略方向信息的“窗口”。借由“美肌浴热水器”的发布,华帝率先行业掀开了热水器4.0时代的序幕,合力推动“以水养肤”高端热水器时代的到来。

  借助杨贵妃的IP,以及盛唐的文化背景,华帝还将中式时尚美学、健康科学厨电宣扬到极致。据悉,发布会之后,华帝还在全国多地线下举办美肌浴热水器快闪活动、“天声干净·当燃好听”音乐节,线上则通过 *** 相关短视频、定制短剧、推出杨贵妃IP等,精准触达Z世代等年轻消费者。

  其他品类的技术创新押注上,华帝依旧围绕“创新差异化、洁净场景化、成本极致化”三方面发力。比如,华帝今年力推的洗碗机、蒸烤一体机新品就延续“推高卖新”策略,围绕“大容量”、“效率”上做技术差异化创新。截至今年 6 月底,华帝今年新增专利472项,专利数量累计4690项。

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