炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
10月20日，泉果旭源三年持有在成立三年后首次打开赎回，面对持有三年收益率不足2%的成绩单，投资者面临艰难抉择。
回顾近三年来的业绩走势，该基金于2022年10月18日成立，建仓完毕后从2023年一季度就开始“五个季度连跌”。
数据来源：wind，界面新闻制图基金净值低迷的走势和主要持仓集中在新能源板块有关。以基金之一重仓股（300750.SZ）为例，在2023年下半年股价更低跌至139元，相比此前建仓时的193元跌幅超过了38.8%。
渡过漫长的三年，今年三季度该基金净值出现大回血，涨幅为45.58%，从调仓来看，（300101.SZ）、（603179.SH）、美团-W（3690.HK）退出前十大，（002709.SZ）、阿里巴巴-W（9988.HK）、（0981.HK）新进前十大。
图：泉果旭源三年持有重仓股明细 来源：基金公告在三季度报中，赵诣提到，自己坚持以公司基本面和行业竞争格局为核心选股要去，深耕高端制造和科技，目前，基金组合主要集中在新能源、电子、机械和军工等高端制造行业，以及港股互联网企业，整体上呈现科技AI和困境反转（新能源、军工）“两端配置”的框架。
泉果旭源三年持有2022年成立时A/C份额首发规模逼近100亿元，且单日售罄。随后的2023年2月31日，该基金在进行二次首发，半日再次吸金70亿元。截至三季度末，该基金A/C份额规模合计为190.69亿元。
从超额收益的维度来看，该基金的业绩比较基准为收益率*60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%。Wind数据显示，截至10月17日收盘，业绩比较基准的收益率为22.88%，该基金大幅跑输业绩比较基准，并没有为投资者获取超额收益。
界面新闻记者统计发现，2022年正值A股新一轮牛熊交替之际，结构化行情让三年持有的基金成为市场大热门。2022年全年，市场共发行31只三年持有期基金，其中不乏李晓星、董辰、谭丽、刘旭、冯明远、郑澄然等较为知名的基金经理。
表：2022年成立的三年持有期基金多数业绩不佳 来源：Wind 界面新闻整理三年持有期基金的目的是“帮助投资者管住手”，杜绝频繁申赎，从而提高收益率。然而三年后看，结果和预期的并不一致。截至目前，已经有26只三年持有期基金到期。从开放赎回后的规模来看，不论三年期内业绩收益如何，多数基金都出现了规模缩水的情况。
以任相栋管理的兴证全球合衡三年持有为例，该基金今年1月13日开放赎回，此前发行总规模为59.84亿元，三年期内收益率为-22.37%。今年一季报数据显示，该基金A/C份额合计总赎回9.33亿份。
再以冯明远管理的信澳智远三年持有期为例，该基金成立于2022年6月7日，首发规模为47.63亿元，三年期内收益率为-22.2%。今年一季度报显示，该基金开放后共有7.36亿份的赎回。
为何多数三年持有期的基金收益都不佳？多位业内人士在接受界面新闻记者采访时表示，和基金成立时间节点有关，还与市场风格、产品定位和基金管理人的管理能力和技巧息息相关。
“主要是自2022年以来，市场风格切换频繁，若基金重仓的行业（如新能源、医药、消费等）在持有期内表现不佳，或错过热门板块（如人工智能、互联网科技等），可能导致业绩落后。”上述某基金经理告诉界面新闻记者。
“持有期基金的产品设计初衷，是为了更好地解决基金收益和基民收益之间的交易摩擦损耗，解决市场关注的‘基金赚钱而基民不赚钱’的问题。过去三年市场环境发生了一些变化，且市场结构演绎与不少产品的定位也有较大的差异，这些导致一些基金在过去并未实现正的收益。”某头部公募市场部人士告诉界面新闻记者。
界面新闻记者了解到，自2024年以来，新发基金中已经较少见到三年期持有的身影。Wind数据显示，自2024年至今，仅有12只三年持有期基金成立。
“一方面是之前发行的三年期基金收益不佳，机构和投资者认购的意愿降低。另一方面随着被动投资的风潮兴起，投资者可选择的公募产品大大增加。”上述市场部人士告诉记者，三年期的基金确实“不好卖也不好做”。
不过，这和长期投资的原则并不违背。华南某基金公司产品研发部人士认为，公募基金倡导长期投资的逻辑，实际上来源于对过去市场表现的数据回溯：经测算，比照中证股基指数、混合基金指数的五年滚动收益率表现，于任意时点买入股票、混合型基金并持有五年，有九成以上概率可获得正回报，有八成以上概率获得高于5%的年化回报。
