华尔街见闻
预期“AI大厂”资本支出继续增长
10月21日亚洲股市早盘阶段，瑞银财富管理投资总监办公室发声：将全球股票评级上调至“具吸引力”。
上述观点在诸多投资人看来颇具“风险”，近期全球股市接近历史高点之际，部分AI投资的循环交易也引发了投资人对互联网泡沫的联想。
即便AI泡沫疑虑笼罩市场，瑞银买方仍逆向看好全球股票前景。其于高位看涨的逻辑，正是关键所在。
“AI大厂”资本支出继续增长
为何瑞银买方要在此时上调股票评级？
瑞银买方指出：最近，超大型科技企业与AI芯片公司达成了数十亿美元的合作协议，这进一步增强了我们的信心，即AI相关资本支出将超出预期并在更长时间内保持强劲。AI的应用不仅限于聊天。
投资人对 *** AI（能够自主决策和行动的AI系统）和物理AI（如机器人和自动驾驶汽车）的增长预期，支撑了大型科技公司对持续高水平资本支出的承诺。
“中期内，即使目前计划的AI资本支出达到近1万亿美元，这也可能低于所需水平，因此我们认为投资可能会在明年继续增长。” 瑞银财富管理投资总监办公室指出。
利好周期性板块
这份买方报告还指出：全球经济增长超出预期。预计这将为企业盈利提供支持。瑞银上调了对2025年和2026年美股盈利增长的预期：目前我们预计2025年和2026年标普500指数每股收益将分别达到275美元（同比增长10%）和295美元（同比增长7%），两者均较此前的预测上调了5美元。
此外，美联储在9月份重启了降息周期，预计未来还会进一步降息，在非衰退环境下降息有利于股市。
投资者应重新评估股票敞口
瑞银财富管理投资总监办公室给出如下操作建议：
投资者应审视当前的股票配置，确保其至少符合或略高于长期战略资产配置目标，投资者应重新评估股票敞口，确保将足够的关注度投放在我们看好的板块和市场，因其具备长期增长潜力（中国、美国、全球科技）、存在变革性创新机遇（AI、电力和资源以及长寿经济）以及提供有助于推动盈利上调的明确催化剂（日本和全球银行）。
继续持有债券与黄金
瑞银财富管理投资总监办公室进一步指出：在AI引发诸多疑虑之际，投资者继续关注其长期目标并保持多元化配置至关重要。
有鉴于此，我们仍然看好优质债券，此类债券有助于在增长放缓的情况下为投资组合提供保护。此外，持有黄金也是分散投资和对冲投资组合风险的良策。
风险提示及免责条款
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