8月19日，山东和河北地区的主流焦化厂启动了价格的第七轮提涨。其中，捣固焦（通过捣固炼焦工艺生产的焦炭）价格上调50元/吨至55元/吨；顶装焦（通过顶装炼焦工艺生产的焦炭）价格上调75元/吨。山东卓创资讯股份有限公司（以下简称“卓创资讯”）统计数据显示，自7月份以来，捣固焦已连续提涨六轮，累计涨幅达300元/吨至330元/吨。
焦炭价格连续提涨的主要原因是上游焦炭供应收紧。卓创资讯行业分析师刘璐璐对《证券日报》记者表示，7月上旬，国家层面释放了多项调结构、退出落后产能等“反内卷”政策新信号，增强了市场对焦煤供应收缩的预期，导致焦煤期货价格强劲上涨。截至7月末，山西吕梁主焦煤市场价达到1425元/吨，月内累计上涨350元/吨，涨幅超过32%，并已超过2025年初的价格。焦煤价格的强势上涨，显著增加了焦炭入炉煤成本，进而推动焦炭价格水涨船高。
同时，卓创资讯监测数据显示，截至7月末，国内主流样本独立焦化厂库存降至28.9万吨，较7月初库存减少16.2万吨，降幅达35.92%。
从焦炭需求端，即钢厂情况来看，尽管7月份处于国内钢材市场需求淡季，但钢材生产“淡季不淡”，钢材价格也以涨为主。行业监测数据显示，7月29日，国内钢坯市场收盘均价为3163元/吨，较6月底上涨220元/吨，涨幅为7.48%。“钢厂盈利空间扩大，生产积极性高，高炉铁水维持高位，也支撑了焦炭的刚需。”刘璐璐表示。
然而，一个现象值得关注：上游焦煤价格强势上涨，煤矿企业利润迅速修复，下游钢厂盈利空间也继续扩大，但中间焦化厂因入炉成本增加较快，焦煤涨幅远超焦炭，而终端钢材需求仍处淡季，焦炭作为中间产品受到双向挤压，利润改善有限。
这也是焦化厂连续提涨焦炭价格的主要原因。刘璐璐表示，进入8月份以来，随着焦煤市场情绪降温，终端钢厂也在积累焦炭库存，市场对此次焦炭第七轮涨价并不看好。但从焦炭供需基本面来看，8月中下旬焦化厂受环保限产预期影响，焦炭现货市场仍将面临供需偏紧局面。刘璐璐认为，在钢厂高炉开工稳定、积极采购备货的情况下，本轮焦炭提涨或仍有机会落地。
放眼整个产业链，7月份以来，焦煤领涨煤炭产业链，国内市场价格也在6月份跌至近五年低位后开始触底反弹。卓创资讯动力煤行业分析师赵丽对《证券日报》记者表示，随着“反内卷”“反超产”等政策的出台和执行，叠加需求端改善，后期国内煤价中枢有望逐步抬升。
煤炭产业链上市公司也有望在下半年迎来利润修复。例如，兖矿能源集团股份有限公司虽日前披露了2025年半年度业绩预减公告，公司负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，随着7月份以来煤炭行业供需格局改善、煤价修复性回升及内部资源整合推进，公司下半年业绩将呈现明确的环比改善趋势。
对于钢铁行业而言，今年上半年，行业利润显著修复。中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业上半年累计营业收入为29985亿元，同比下降5.79%；利润总额为592亿元，同比增长63.26%。中国银河证券分析认为，钢企积极 *** “内卷式”恶性竞争，合力稳市场、提质量、增效益，自律控产稳运行、控费用等是行业利润改善的核心原因。随着传统产业转型升级和反内卷政策的持续推进，钢铁行业在总体减量的形势下将迎来结构性发展机遇。
