招银国际：降和黄医药目标价至31.39港元 维持“买入”评级

　　招银国际发布研报称，由于（00013）2025年上半年业绩不及预期，以及公司下调全年指引，该行将该股目标价从34.03港元下调8%至31.39港元，维持“买入”评级。该行称，和黄医药2025年上半年业绩不及预期，全年指引下调。上半年肿瘤业务收入为1.44亿美元，同比下降15%，仅完成该行此前全年预测的36%。业绩不及预期主要由于内地市场关键产品收入下滑。

　　尽管面临挑战，管理层仍对2025年下半年持乐观态度，主要基于呋喹替尼在子宫内膜癌（EMC）中的上市、赛沃替尼在MET+

　　EGFR突变NSCLC的二线治疗获批，以及销售团队重组的完成。管理层指出，之一季销售已见底，第二季开始回升。公司将全年肿瘤收入指引由3.5-4.5亿美元下调至2.7-3.5亿美元。该行指，考虑到最近几个季度呋喹替尼海外销售按季持平，以及关键产品在内地市场持续的激烈竞争，该行对该指引持保守态度。