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来源：大马哈投资
葛兰中欧医疗健康巅峰规模接近800亿，基金经理投资操作已经受到极其严重制约：
（1）基金在医药持仓市值要占到行业总市值的近1%
截至2021年12月31日，医药生物行业共336只股票，A股合计市值69347.7万亿。
如果中欧医疗健康满仓操作，投资医药板块达到合同约定80%的更低要求，该基金将至少有589亿（775.05*95%*80%）需投向医药板块。
因此该基金在医药板块的持仓金额至少要占到行业总市值的0.85%（589/69347.7）！
千万别小看这一占比！
按照现行5%的举牌线要求，如果该比例达到5%，那么中欧医疗健康在医药生物板块上将无任何可操作空间，即：只有将医药生物板块所有个股各买5%市值，主动基金变为妥妥的被动基金。
（2）仅有15只个股能买到基金总资产的5%+
如果葛兰管理的中欧医疗健康想有意义的重仓持有一只股票（假定仓位达到3%+），那么她需要买入一只股票23.25亿（775*5%），按照5%的举牌线限制，对应更低市值465亿。
截至去年年底，医药板块的336只股票中只有26只股票能够满足这一标准，具体如图3。
更进一步，如果中欧医疗健康想持有一只股票比例达到5%+，那么则仅有15只股票能够满足要求。
这么狭窄的可投资空间，意味着基金经理不得不“被动看好”上述极为有限的标的，基金经理的重仓股已基本丧失可选择权！
（3）成交额约束使得基金投资操作更为寸步难行
如果中欧医疗健康要对一只重仓股进行清仓或者建仓一只股票成为重仓股，那么：
按照3%的比例，单只股票交易金额需达到23.25亿；
按照5%的比例，单只股票交易金额需达到38.75亿。
在上述26只或15只股票中，假定基金在单只股票上的交易金额占个股单日总成交金额的10%（这一比例已经非常高，足以影响个股表现），个股单日成交金额按照过去三个月的日均成交金额进行假设，那么：
按照3%的持仓比例，中欧医疗健康建仓或者清仓一只重仓股只有11只股票能在1个月内完成，只有19只股票能在2个月内完成。
按照5%的持仓比例，中欧医疗健康建仓或者清仓一只重仓股只有3只股票能在1个月内完成交易，只有13只股票能在2个月内完成交易。市场瞬息万变，如果要在1个月内甚至2月内完成交易，黄花菜早凉了。
不难发现，个股成交金额对基金操作带来的约束则变得更进一步严格，基金经理能灵活操作的个股几乎没有。
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