当创新药的全球化浪潮重塑产业边界，当AI技术为医疗领域注入全新动能，医药投资正站在新一轮发展的起点。2025年，这一阶段起点正以突破性的态势显现。
在历经此前的蛰伏调整后，叠加老龄化加速、政策支持加码、技术迭代深化、全球化布局提速及资本聚焦等多重力量推动，医药板块今年强势爆发，成为资本市场的焦点之一。Wind数据显示，截至2025年8月6日，年初以来万得医药大类指数（888014.WI）涨超46%，恒生港股通创新药指数（HSSCID.HI）更是以107%的涨幅领跑市场。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资须谨慎。）
站在当前时点，哪些投资机会或更具潜力？一起来看看长城基金医药投资团队基金经理们的最新观点。
谭小兵：仍然看好创新药行情
影响8月份市场的因素较多，中美贸易摩擦局势不明，叠加市场进入重要的业绩窗口，我们认为短期内市场或呈现震荡态势。后续需关注8月下旬美联储关于议息的表态。
具体方向上，我相对看好非银、军工以及休整较久的新消费等板块。此外，仍然看好创新药板块，从二季度末公募的持仓分布数据来看，这一轮行情的贝塔或仍处于前半段，不过由于7月涨幅较大、8月暂缺乏催化，短期内板块可能会震荡，或可等待9月份之后各重磅会议召开及医保谈判预热的催化。
龙宇飞：AI医疗标的仍值得挖掘
AI医疗相关板块在2月至3月初经历一段快速上涨后，表现较为乏力。一方面，国内AI应用在DeepSeek 之后再未出现明显驱动因素；另一方面，AI医疗的市场认可度和关注度暂时不及创新药。
针对上述之一个原因，海外AI在硬件及应用端自4月起的走势持续超预期。当前国内AI的发展态势与去年之前的阶段存在差异，并非处于大幅落后状态，因此海外AI的发展情形，大概率会滞后体现在A股，我们对AI应用保持乐观态度。针对第二个原因，AI医疗板块虽兼具医药属性与科技属性，但过去几个月未明显体现出与医药板块的联动性。随着三、四季度来临，该板块内多家公司业绩有望逐步触底回升，同时创新药在景气度带动下吸引增量资金入场，这些资金在某一阶段的高低切换过程中，或将分流一些至位置相对较低、未来一两年存在较多变化的公司。基于此，我们认为AI医疗领域仍有相关标的值得挖掘。
梁福睿：创新药个股更重视基本面
近期创新药板块呈现出快速上涨后的短期休整状态，部分股票的估值有可能跟随市场形成一定泡沫化，但最终或仍会跟随基本面形成共振，因此需要密切跟踪，重点挖掘有基本面支撑的个股，警惕单纯依赖资金推动的个股。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或 *** 人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资须谨慎。
