隔夜，01合约在夜盘开盘5分钟内封住涨停，周三03、 05合约也先后涨停。究其原因，周二午盘收盘后，中国对加反倾销调查初查结果公布，认定存在反倾销性质，需要征收75.8%的保证金。尽管后续关税确定后，可能会退还部分前期缴纳的保证金，但进口成本大概率将明显提升，同时也将限制加菜籽进口。在远期供应担忧叠加进口成本走高的背景下，短期菜系价格或维持强势。不过需要注意的是，菜粕近月09合约存在仓单压力，供需格局偏宽松，涨幅或不及远月01合约。
供需方面，今日凌晨USDA公布8月供需数据，报告偏多。美豆2025/26年度新作平衡表中，种植面积由前值8340万英亩大幅下调至8090万英亩，收获面积从8250万英亩下调至8010万英亩，产量预期从43.35亿蒲下调至42.92亿蒲。需求方面，压榨维持25.4亿蒲不变，出口由17.45亿蒲下调至17.05亿蒲。最终美豆结转库存为2.9亿蒲，低于市场预期的3.5亿蒲，并低于前值3.1亿蒲。鉴于供需报告超预期利好，今日、同步大涨，与菜系价格形成共振，也对菜粕价格构成支撑。目前水产养殖刚性消费对需求有一定支撑，菜籽到港有限，供应收紧趋势或将带动强预期逐渐转为强现实，重点关注中加贸易关系进展及其他油料品种走势。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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