BBA上半年利润均大幅下滑:关税“暴击”叠加传统豪车市场竞争加剧

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受美国关税和需求疲软拖累,BBA盈利能力明显回落。

2025年上半年,欧洲三大豪华车企BBA(梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪)的业绩均显著承压:交付量在部分主要地区出现下滑,营收、利润明显回落,即便是最能赚钱的宝马,净利润也下降了近三成,而奔驰更是净利润腰斩。

具体来看,奔驰上半年实现营业收入663.7亿欧元,同比下降8.6%;营业利润为35.6亿欧元,同比下降55.8%;净利润为26.8亿欧元,同比下降55.8%。

宝马集团上半年实现营业收入677亿欧元,同比下降约8%;营业利润率为6.2%;净利润为40.15亿欧元,同比下降29%。

奥迪上半年实现营业收入326亿欧元,同比增长5.3%;营业利润为10.87亿欧元,同比下滑45.2%;净利润为13.46亿欧元,同比下降37.5%。

企业普遍将原因归于关税、中国等市场的需求放缓,以及企业转型带来的成本压力。就未来面对的挑战,三家企业强调,将通过成本控制、产品节奏调整等措施进行应对。

企业预计关税问题仍将带来波动

奔驰方面明确将业绩下滑归因于需求下滑与关税带来的不确定性。

一方面,奔驰在中国与欧洲市场的销量出现下滑;另一方面,美国关税政策逼迫企业变更库存与物流安排,在短期内侵蚀了毛利与现金流。面对高度波动的外部环境,奔驰曾一度撤回年度指引,强调需观察关税与需求走向后再重申预期。

奔驰方面强调,公司已启动效率提升与成本削减计划以抵消中期压力,其中包括裁员、人员优化等。

宝马集团虽然面临利润下滑,但仍维持全年业绩指引。

宝马方面称,其产能分布(尤其在美国本地制造)的优势可以在一定程度上缓冲进口关税的冲击,从而使其保持对全年目标的信心。

外媒分析指出,宝马对关税的管理以及本土化生产配置是其维持指引的关键理由,不过,分析认为宝马在短期内也仍将面临关税的挑战。

奥迪方面也指出,关税是其业绩的主要拖累。其首席财务官指出,美国关税已导致公司损失约6亿欧元。同时,为推动公司转型,奥迪在上半年进行了内部改革,这带来了较大的一次性支出。

面对关税带来的不确定性,奥迪方面已下调全年营收与利润率预期,并表示正在评估关税走向对供应链与售价的持续影响。

中国市场仍是关键变量

中国依旧是BBA在全球更大的单一市场,也是传统豪车市场。在财报及沟通会中,三家公司均指出,中国市场在很大程度上影响了上半年交付与收入。

就交付量来看,宝马集团上半年在全球共交付新车约120.74万辆(含BMW、MINI与劳斯莱斯品牌),同比微幅下降0.5%。其中,中国市场上半年共交付新车31.79万辆,同比大幅下降15.5%。

奔驰上半年在全球范围共交付汽车约107.63万辆,同比降幅约为8%。在中国,奔驰交付29.32万辆,同比下降14%。

奥迪方面披露的数据显示,2025年上半年,奥迪品牌的全球销量为78.35万辆,同比下降5.9%。其中中国市场共交付约28.76万辆,同比下滑多达10.2%。

BBA在中国市场上更大的挑战来自中国本土高端新能源品牌的崛起。随着新能源汽车渗透率过半,华为鸿蒙智行、理想、蔚来等新势力正对30万元以上市场发起围攻,直接切走BBA的传统优势份额。

在此背景下,BBA在中国的战略方向愈加独立,也逐步清晰——在中国奋起猛追新能源,在海外则优先保住燃油车基本盘。

其实从2024年起,包括BBA在内的众多跨国车企就都撤销或收窄了电动化转型目标,转而强调燃油车的重要性。

在中国市场,BBA正在不断加大投入,包括在中国设立新的研发中心、推出中国市场独有的电动品牌和车型、赋予中国团队更高的决策权等,例如奔驰、宝马均在中国推出了经典款车型的加长版,来迎合中国消费者的需求;奥迪则在中国市场推出了全新AUDI品牌,为中国市场生产“ *** ”新能源车型。

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