招银国际：升361度目标价至7.09港元 评级“买入”

　　招银国际发布研报称，（01361）今年上半年业绩略低于预期，在该行看来，尽管管理层确认了2025财年指引，但该行对其开店计划、线下销售增长及库存天数更加担忧。然而，由于361度相对同业相对较低的估值，加上今年上半年零售销售增长优于同业，招银国际维持对该股“买入”评级，并将目标价从5.97港元上调至7.09港元，基于预测2025财年市盈率11倍。

　　招银国际表示，相信公司2025财年指引是可实现的，但也看到一些风险或担忧，当中包括开店计划的风险； 线下每店销售的持续压力，部分由于客流量疲弱及竞争加剧；

　　库存天数增加。该行表示，若此情况持续，零售折扣可能扩大或未来需更多拨备。招银国际下调公司2025至27财年各年净利润预测3%、5%、6%，以反映线下销售增长放缓、门店扩张放慢及营运支出控制较弱。