8月15日，当前，全球市场依然处于一个相对稳固的盘整阶段，价格在高位区域维持窄幅波动。FXGT认为，这种走势虽然在短期内可能令部分投资者感到焦虑，但从长期配置价值和宏观支撑因素来看，黄金的多头逻辑并未被削弱。近期，部分机构选择在价格横盘时进行仓位调整，例如将黄金持仓比例从12%下调至10%，更多是基于投资组合再平衡的策略，而非看空。FXGT表示，在上半年黄金累计涨幅接近30%的背景下，锁定部分利润、回归合理持仓比例是风险管理的一部分，这种行为并不会动摇市场的长期看涨情绪。
从短期环境看，地缘政治紧张的缓和以及美国与欧洲、日本之间达成的贸易协议，为市场提供了一定的确定性。这些协议在一定程度上降低了避险情绪，短期内可能令金价维持震荡格局。不过，FXGT认为，协议中提高关税的措施可能带来另一层影响——进口成本上升可能对通胀形成推动。当前，美国核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，生产者价格指数（I）同比上涨3.3%，显示通胀压力仍然顽固存在。即使贸易关系暂时稳定，价格水平的持续走高仍会支撑黄金的抗通胀需求。市场预期美联储9月依然会降息，但幅度较为温和，年内大幅降息的可能性不高。对于黄金而言，温和降息配合通胀压力，反而可能成为价格的稳定支撑。
在宏观经济结构中，房地产市场的疲软或成为压制通胀的一大力量。房价和租金是近几个月推高通胀的重要组成部分，而随着住房需求走弱，相关成本有望下降，从而对整体价格水平形成一定缓解。但FXGT强调，这种缓解是有限的，即便商品价格有一定上涨空间，住房成本下行也可能使通胀整体趋缓，从而为美联储提供一定降息空间。然而，降息幅度过大则可能引发资本流动和通胀反弹等新的问题，因此政策空间依旧需要谨慎评估。
从更长期的视角来看，FXGT认为，美国财政赤字持续扩大且缺乏有效控制措施，这意味着 *** 支出水平在未来可能继续走高。在此背景下，美元作为全球储备货币的地位面临挑战，国际市场对美元的信心正在逐步下降。这种趋势将直接削弱美元的购买力，并为黄金提供额外的支撑动力。事实上，在全球主要央行持续增加黄金储备的同时，市场对黄金作为价值储存工具的认可度也在不断提升。即便金价在短期内维持区间震荡，弱势美元与财政赤字问题的叠加，仍可能在未来数个季度成为推动金价走高的重要驱动因素。
综上，当前的黄金市场更像是一个高位休整期，而非上涨趋势的终点。短期内，贸易环境改善和降息预期温和化可能令金价保持窄幅震荡；中长期看，财政赤字、美元疲软以及持续的通胀压力将为黄金提供坚实的支撑。FXGT认为，对于投资者而言，在合理的仓位管理基础上继续持有黄金，不仅有助于分散投资组合风险，还可能在未来的宏观环境变化中获得稳健回报。
