来源：达摩财经Pro
A股市场“慢牛格局”正在确立，投顾机构九方智投也刷新了股价纪录。
8月15日，九方智投控股（9636.HK，下称“九方智投”）股价高开高走，盘中一度触及60港元/股的历史新高。截至收盘，公司股价达59.85港元/股，涨幅为18.28%。拉长时间来看，去年9月24日至今，九方智投股价累计涨幅达829.64%。
一年间股价涨超8倍，九方智投控股股东的身价也水涨船高。目前，公司董事长、CEO陈文彬的持股市值已经超过80亿港元。与此同时，重仓公司股票的基金数量也快速增加。
资本市场热捧九方智投，与A股行情爆发关系紧密。去年“9·24行情”以来，A股整体回暖，上证指数更高涨破3700点关口，赚钱效应明显，新股民也快速增多。
上交所数据显示，2024年A股股票账户新开户2499.89万户，同比增长16.6%，其中46.14%的账户是在第四季度开设的。今年上半年，A股新增开户数1410.49万户，同比增长32.44%。
新股民的涌入为投顾机构提供了更广阔的客源。为了抓住这波机遇，投顾机构加大了线上揽客的力度。2024年，九方智投在抖音、视频号的基础上，加码布局快手、小红书、B站等平台，通过短视频及直播相结合的方式提升品牌曝光。年内，公司共运营MCN账户526个，举行2.65万场直播，累计关注人数达5005万人。
积极获客策略成功带动九方智投业绩增长。2024年，九方智投的付费用户数量达到18.15万名，同比增长149.4%。同期，公司的营收同比增长17.3%至23.06亿元；归母净利润同比增长42.8%至2.72亿元。
进入2025年，九方智投业绩继续攀升。业绩预告显示，上半年公司预计录得净利润8.3-8.7亿元，同比实现扭亏。
造富盛宴
陈文彬、严明、陈宁枫是九方智投的控股股东，分别间接持有公司31.36%、17.41%、16.73%的股份。以8月15日收盘价计算，陈文彬、严明、陈宁枫所持股票对应的市值分别为84.15亿元、46.71亿元、44.89亿元。
作为董事长、CEO，陈文彬是九方智投的核心人物。陈文彬是福建人，毕业于大连理工大学。2011年，陈文彬与两位合伙人严明、陈宁枫共同创立了银科控股，主要从事贵金属及商品交易撮合业务，2016年在纳斯达克上市。
2020年银科控股私有化退市后，陈文彬又将精力投向了投顾行业。2017年时，银科控股曾斥资7500万元收购了九方智投的母公司。银科控股退市后，九方智投便被剥离出来，最终独立上市。
在本轮行情中，除九方智投原有股东外，也有投资机构“收获满满”。
iFind数据显示，2024年底时，重仓九方智投股票的基金仅华富数字经济混合A一家，持仓仅19.85万股，对应市值不到500万元。
进入2025年，重仓公司股票的基金数量开始增多。今年6月末，中欧创新未来混合（LOF）、鹏华创新动力混合（LOF）、海富通科技创新混合C等多只基金已开始重仓九方智投，重仓基金数量已达到9只，持仓市值也增长至1.79亿元。
争议频发
在陈文彬的带领下，九方智投成功于2023年登陆港交所，成为国内“证券投教之一股”。
作为一家投顾机构，九方智投主要通过短视频、直播的方式吸引投资者关注，进而向投资者推荐投资服务业务。公司的投资服务业务分为大额业务与小额业务，其中大额业务主要指股道领航系列及超级投资家系列产品，提供投研课程、技术分析、指标解读、投资策略等服务。小额业务则是聚焦进阶投资的数据工具。
据中证报此前报道，九方智投的投资服务业务或存在夸大投资水平、淡化风险等问题，在投诉平台 上存在大量用户投诉。
今年2月，九方智投的子公司上海九方云智能被中国 *** 上海监管局采取了责令改正的监管措施。上海监管局公告显示，上海九方云智能存在无投顾资质员工向投资者提供投资建议、部分营销宣传内容存在误导性表述等违规行为。
服务质量存在争议，加之恶意 *** *** 活动增加，九方智投产品的退款率有所上升，2024年时达到21.8%，同比上升1.8个百分点。
有业内人士表示，证券投顾行业的人力成本和各种推广成本分别占据30%，一旦退款率超过30%，公司基本上就要面临亏损。
对于投顾公司来说，提升投顾服务质量，积极满足投资者需求是提升产品口碑的必由之路，九方智投也正向这一方向努力。公司在年报中表示，其在坚守“买方投顾”的理念下，提升了客户的投资体验和获得感，叠加资本市场回暖积极影响，退款率水平较2024年中期明显下降。
借势稳定币
一般而言，投顾机构的业绩表现与股市行情的好坏、交投是否活跃相关，若股市表现疲软，投顾机构的业绩也会受到影响。因此，在业绩回暖的当下，九方智投仍在布局新的增长曲线。近期，公司将目光投向了RWA（真实世界资产）、稳定币等新兴概念。
今年7月，九方智投宣布将以39.25港元/股的价格配售2000万股股份，募集资金7.85亿元，用于发展链上金融资源、布局海外数字资产投资服务、研究数字资产投顾新模式等。
在九方智投看来，稳定币为RWA交易提供价值稳定且有效率的结算工具，在海外进行的合规支付及交易已呈现出投资价值及业务发展潜力。而公司借此机会发展数字资产投顾服务，既可以拓宽服务范围，也可以触及以往难以覆盖的客户群体和资产类别。
为了更好地开展相关业务，九方智投早有布局。今年4月，公司斥资1.09亿港元收购了相关公司Yintech Financial，进而取得了其附属公司方德证券、方德资本的控制权，拥有了香港 *** 第1类、第2类、第4类、第5类及第9类金融牌照。
此次配股完成后，九方智投在公告中表示，将通过Yintech Financial等公司，拓展数字资产服务业务及牌照资质，为以后的合规运营奠定基础。
不过，随着香港地区稳定币相关政策收紧，九方智投在这一领域的发展前景也变得扑朔迷离。
今年8月初，香港《稳定币条例》正式生效，与此前外界的预期相比，相关牌照申请门槛更为严苛，京东、蚂蚁等互联网巨头也未进入首批获批名单。且即使是首批牌照，也要到2026年才会发放。
8月14日，香港金管局和香港 *** 也发布联合声明，称稳定币发行人牌照审批标准门槛甚高，初期仅会批出数个牌照。 *** 也将继续密切监察市场活动，维护市场廉洁稳健及保障投资者免受不必要风险。
