8月19日，随着全球供应持续攀升，今年晚些时候及2026年初可能出现历史性供应过剩，而需求增长仍难以达预期。根据国际能源署（IEA）最新数据，今年六份月度油市报告中有六次下调了全球石油需求增速，而OEXN认为，本周发布的最新报告再次印证了这一趋势，显示在夏季用油高峰结束后，油市供应过剩风险明显增加。
市场分析显示，2025年初全球原油需求增长远低于此前预期，而供应则显著高于预期。OPEC+集团加快了每日220万桶减产的回撤步伐，预计到今年9月底将完全恢复此前减产水平。OEXN认为，油市供需失衡的局面正在逐步形成，尤其在主要经济体需求疲软、消费者信心低迷的情况下，整体市场复苏的可能性不大。尽管美国和欧洲的航空燃料需求因创纪录的夏季航班增长而上涨超过2%，但仍难以抵消整体需求疲弱的压力。
全球原油库存正快速积累，今年二季度全球观测到的原油库存增幅达到每日150万桶，其中中国原油库存增加90万桶，美国气体液体库存也增加90万桶。IEA预计，2026年全球油市将迎来创纪录的供应过剩，原油库存增幅将达到每日296万桶，甚至超过2020年疫情期间的平均增长水平。OEXN表示，与此同时，美国能源信息署（EIA）也预测，今年末至明年初库存将大幅增加，并预计2026年初油价走低将促使OPEC+及部分非OPEC产油国适度减少供应，从而缓解后期库存压力。
OEXN认为，尽管OPEC对全球油市持较为乐观的态度，预计2026年需求将因主要消费地区经济增长而增强，但实际市场表现可能仍偏向疲弱。IEA与OPEC在需求增长预测上存在明显分歧：IEA预计明年全球原油需求为每日1.044亿桶，而OPEC则预测需求将达到每日1.0652亿桶。OEXN认为，随着非OPEC+供应继续增长，尤其是美国、巴西及加拿大等地的产量增加，全球油市供过于求的趋势仍将延续，并可能推动市场形成创纪录库存水平。
