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沪指乘风破浪，接连刷新高点，成功站上3700点大关，市场情绪一片火热。然而，与指数“高歌猛进”形成微妙对比的是，上市公司重要股东减持公告正悄然增多。据统计，8月1日至今，沪深两市已有超过30家生物医药上市公司发布了股东减持计划，其中减持比例大于或等于3%的公司如下图所示。
其中，于8月4日公告持股5%以上股东王桂丽及多名高管均抛出减持计划，累计减持股份数1441.6万股，占总股本比例为3.59%。其中，王桂丽拟减持1200万股，约占公司总股本的2.99%；董事兼高级管理人员杨志山、董事高瑞斌拟减持83.9万股，约占公司总股本的0.2%；付春元、寇国治等五名高管拟减持157.7万股，约占公司总股本的0.38%。
事实上，除本次减持计划之外，2024年至今，康泰医学高管、实控人已先后完成数次减持。统计显示，2024年内，康泰医学董监高已累计减持238.9万股。2025年5月8日，公司实际控制人拟减持1200万股公司股份，占总股本的2.9865%。截至6月20日，1200万股已全数减持完毕。
刚上市时，康泰医学股价曾一度达307.03元/股，市值超过1233亿元，随后公司股价一路下跌。截至发稿，公司股价为18.25元，市值仅剩73亿元，市值已缩水近8成。
在公司实控人、高管连年减持的B面，是康泰医学业绩大幅下滑，营运指标持续恶化。2024年，公司实现营业收入4.80亿元，同比大幅下降35.76%；实现归母净利润-7790.26万元，同比下降147.00%，为公司2020年上市以来首次出现年度亏损。从经营指标看，2022年-2024年，公司存货周转率分别为0.88，0.71，0.66，存货周转能力趋弱。
值得关注的是，在公司业绩滑坡、高管接连减持的背景下，公司分红比例却连年走高。数据显示，康泰医学2022年分红5022万元，占净利润的25.6%；2023年分红1.2亿元，占净利润的72.72%；2024年公司亏损7790万，但分红额仍达1.005亿元。
从股本结构看，2024年年报显示，公司前十大股东中五位均为公司高管，合计持股占公司总股本的比例接近五成。其中，公司实控人、董事长胡坤持股1.88亿股，占总股本比例为46.84%。副总经理付春元持股247.67万股，占总股本比例为0.62%；董事、总经理杨志山持股215.71万股，占总股本比例为0.54%；副总经理寇国治持股184.7万股，占总股本比例为0.46%；监事会主席高瑞斌持股123.09万股，占总股本比例为0.31%。
综上所述，康泰医学在股价持续低迷、业绩大幅下滑的背景下，重要股东及高管却频繁减持，甚至在公司出现上市以来首次年度亏损时仍维持高额分红，这一系列举动引发市场对其治理结构、资金使用合理性以及中小股东利益保护等问题的深切关注。
高管持股集中与持续套现行为，不仅折射出内部人对公司未来缺乏信心，也可能进一步削弱市场信任，影响企业长期健康发展。这一案例也反映出当前A股市场在牛市氛围中仍需警惕部分上市公司基本面与股东行为背离的风险。
