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券商资管大 *** 整改正在加速推进中。
近日，银河金汇资管旗下的一只超300亿元的大 *** 产品宣布延期至今年底，到期后将转为银河基金的公募产品。这是现存规模第二大的券商大 *** 产品。现存规模更大的大 *** 是平安证券的一只产品，目前已经明确到期后将清盘。
数据显示，现存券商大 *** 规模一共3104亿元，其中前十大产品规模2249亿元。前十产品均将在今年底前陆续到期。
300亿规模产品宣布延期
8月22日，银河水星现金添利货币型 *** 资产管理计划发布了延长存续期限并修改资产管理合同的公告。
公告表示，为更好服务该 *** 计划投资者，在切实保护现有份额持有人利益的前提下，银河金汇资管根据《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规的规定及《银河水星现金添利货币型 *** 资产管理计划资产管理合同》的约定，经与托管人中国证券登记结算有限责任公司协商一致，决定对该 *** 计划延长存续期限至2025年12月31日，并对该 *** 计划的资产管理合同等进行相应修改。
根据方案，该 *** 计划存续期限由“该 *** 计划自本资产管理合同变更生效日起存续期不得超过3年”修改为“该 *** 计划自本资产管理合同变更生效日起存续期至2025年12月31日”。据悉，该 *** 计划原合同到期时间是2025年8月26日。
公告也发布了产品延期到期后的处置方案。根据《证券公司大 *** 资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》的相关要求，为切实保护该 *** 计划份额持有人的利益，银河金汇资管已与银河基金协商一致，拟将该 *** 计划管理人变更为银河基金，并同步将该 *** 计划变更注册为公开募集证券投资基金。上述事项在取得中国 *** 变更注册批复、该 *** 计划成功召开持有人大会并审议通过相关议案后方可实施，其间存在一定不确定性，具体变更事宜以届时公告为准。
前十大产品份额超70%
Wind数据显示，目前还存续的券商资管大 *** 产品有118只（不分份额），合计规模3104亿元。券商中国记者梳理发现，规模排名前十的大 *** 产品合计规模为2249亿元，占总规模的比例为72.45%。基本上前十产品的整改情况，决定了整个券商资管大 *** 产品的整改情况。
券商中国记者注意到，本次宣布延期的银河水星现金添利货币型 *** 资产管理计划最新规模是306.7亿元，在所有产品中规模排第二位。与此同时，它的延期时间是到2025年年底，是目前前十产品中最晚的。
平安证券现金宝 *** 资管计划是现存大 *** 规模更大的一只，最新规模是309亿元。不过这只产品已明确了将会到期清盘。今年6月23日，该产品宣布将延长存续期限至2025年11月30日，并将于2025年11月30日触发《平安证券现金宝现金管理型 *** 资产管理计划资产管理合同》终止的情形。届时管理人将发布相关公告，并根据《资产管理合同》约定，终止《资产管理合同》并进行计划资产清算程序。
目前只有3只大 *** 产品规模超300亿元，除了上述2只，还有一只是广发资管现金增利资管计划。该产品规模是304.4亿元，产品到期日为2025年11月21日，目前尚不清楚到期后的安排。
其他规模前十的产品，到期后的处理方案基本为将管理人变更为其他公募机构，且产品变更为公募基金。光大阳光现金宝资管计划产品规模270.8亿元，将于2025年11月30日到期，到期后产品管理人将变更为光大保德信基金。智多鑫资管计划现在规模238亿元，将于2025年10月27日到期，到期后产品管理人将变更为中信建投基金，等等。
记者进一步梳理发现，前十大产品，到期后明确变更为公募基金的已有6只，另有1只明确清盘。根据行业经验，大 *** 产品到期后一般的处理方式有延期、清盘、转为私募、转为公募四种情况。其中，转为公募是最主要的形式。
今年底或是最后期限
券商中国记者获悉，这一轮券商大 *** 产品的整改，已经持续了将近7年，比原先预定的时间要晚一些。市场传言，今年年底是整改时间的大限。记者注意到，目前发现的产品延期最晚的时间是今年12月底。
2018年底， *** 发布了《证券公司大 *** 资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》，正式拉开券商大 *** 整改的序幕。
这份文件的核心规定是，存量大 *** 应当在2020年12月31日前完成公募化改造。没有公募牌照的券商，在产品完成公募化改造以后，要向 *** 提交产品合同变更申请，合同期限原则上不得超过3年。没有公募牌照的券商， *** 鼓励通过将大 *** 产品管理人更换为其控股、参股的基金公司并变更注册为公募基金。有公募牌照的券商，在完成公募化改造以后，经中国 *** 注册，可以按照公募基金相关法律法规的规定存续运作。
按照这一规定，没有公募牌照的券商，3年时间是大限。不过在实际的整改过程中，不少产品都出现了多次延期的现象。
券商中国记者获悉，对于券商而言，公募牌照是稀缺资源，取得公募牌照的券商或券商资管子公司一共只有13家。更多的券商是想申请而不得。尚未取得公募牌照的券商，目前比较主流的处理方案是将大 *** 产品的管理人变更为券商控股或持股的基金公司并注册为公募基金。
