国泰君安期货：“鸽派”信号释放，金银拉升

　　陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　鲍威尔释放“鸽派”信号，金银价格短期拉升！8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上做出关于货币政策的关键表态。他提出，劳动力市场因供需双双大幅放缓而实现“奇特平衡”，暗示就业的下行风险增加；通胀方面，他提示当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍有可能在未来数月降息。同时，调整货币政策框架，删除“寻求一段时间内达到平均2%的通胀目标”，以及以偏离充分就业水平作为决策依据。会议后金银大幅上涨，截至周五夜盘收盘，COMEX黄金期货价格涨超1%，COMEX期货价格涨超2%，内盘金银价格也受到明显提振。

　　当前贵金属价格走势受到多重因素影响，一方面美联储降息预期调整，同时美联储的稳定性和独立性或将受到挑战；另一方面，关税进展以及地缘冲突局势缓和使得市场避险情绪有所回落。短期内可关注美国就业表现能否令降息空间再次打开，金银价格或将获得一定提振；中长期来看，美国经济政策不确定性依然较高，同时美国债务规模持续扩大，“去美元化”的长期逻辑为金银价格提供支撑。盘面上，黄金可关注前高位置附近压力；白银方面，上周金银比略有回升，可关注修复机会。

　　完稿时间：2025.8.25  13：50

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