卓创资讯分析师 杨娟
进入2025年国内PP市场一路下行，行至8月市场并未迎来预期中的反弹，反而再度下行，目前“金九”将至，市场需求能否好转，以及市场拐点何时能够到来？
价格一路下行 再创年内低点
2025年国内PP市场呈现单边走势，重心一路下行，尤其行至8月，市场仍缺乏支撑，重心再度走低，据卓创资讯数据统计，截至目前，以华东PP拉丝为例8月均价在7035元/吨，环比上月再度走低0.92%，价格为年内新低。分析来看，虽8月临近月底有宏观消息释放支撑，但供需基本面仍表现偏弱，尤其下游新单跟进未见好转，叠加成品库存去化缓慢，导致下游入市采购积极性受阻，市场上行阻力加大，重心再度下滑。
供应端再度施压
后期供应端预计增加，令市场上行阻力加大。一方面新增产能面临投放，据卓创资讯数据调研，目前宁波大榭二期二线45万吨装置已产出合格品，同时二期一线45万吨装置，计划9月中旬投放。以及10月中旬广西石化40万吨二期装置计划释放产能，新增产能对后期市场冲击预期较强。
装置检修方面，上半年PP检修装置集中，但目前来看，存量装置检修力度有所减弱，新增的计划内检修装置有减少趋势。尤其多数企业在结束上半年大修计划后，下半年多平稳运行，以及冬季天气转冷后，检修装置更是减少，后期装置整体检修力度预计减弱。总体来看，在新增产能冲击以及装置检修力度预期减弱等影响下，供应偏向宽松预期，对价格产压制。
内需、外需出现分歧
后期内需预计向好，对9月以及10月市场预期仍有支撑。节假日以及开学季等预计将带动PP日用品、包装需求增加，同时节假日将带动家电促销等，进一步提振PP需求。以及前期受高温天气影响，下游开工负荷出现下滑，高温天气逐步减少后，下游开工存在提升的预期。
外需来看，预计好转力度较为有限，一方面海外整体需求仍存在不确定性。另一方面因上半年中美关税波动，国内部分出口型企业出口方向进行调整，出口量有所缩减。以及“抢出口”操作，在上半年已经透支了部分需求，制品出口预计同比有所缩减。但总体来看，国内需求预计将有一定增量对市场将形成较强的支撑。
总体来看，后期9月市场仍有止跌上行的预期，市场重心预计有所抬升。虽供应端预计增加，但国内需求存向好预期，市场来自基本面的支撑有望增强，同时宏观消息一方面国内老旧装置进一步整改消息或再度释放。以及美联储9月降息预期较强，预计均对PP市场形成一定提振，但考虑到供应宽松带来的压力，以及目前居民消费仍偏向谨慎，或对市场上行产生阻力，市场预计温和上涨。
