8月27日，A股登上3800点，就本轮行情的背后核心逻辑是什么？哪些行业机会确定性较大？信汇泉总经理孙加滢做客直播间，为投资者深入解析市场脉络>>
孙加滢认为，我们A股市场，其实不能看得太短，因为它自身有非常鲜明的运行特性。在过去二十多年里，A股一直表现出一个明显的周期规律，叫做“两年冲顶、两年回归、三年底部震荡”。
那么按照这个规律来看，我们是不是刚刚经历完三年的下跌？然后又有一年上涨，但其中还包含了将近7个月的横盘震荡，最终才突破了去年10月8号的高点。从时间和形态上来理解，目前我们可以判断市场正处在“两年冲顶”阶段的初期。
关于当前市场所处的周期位置，我们要认清两个方面：之一，是每个周期阶段具备什么样的特征。关于这一点，其实在我2018年出版的之一本书《投资思维的边界》中就有提到，当时提出了“牛熊八段论”。现在明确说，目前市场是处于牛市第二阶段的末期、牛市第三阶段的初期。牛市第三阶段，也就是大家通常所说的“主升浪”，它是能够持续较长时间的一段行情。
再从市场心态的角度看，心态本身也存在牛市和熊市的周期轮动。关于心态周期的分析，我把它放在了我的第二本书《中国的繁荣》的后三分之一部分，详细讲解了不同心态下市场会有什么样的表现。从当前市场呈现出的心态、现象和整体情况来看，我们更倾向于判断目前处于牛市第二阶段末期，也就是横盘震荡期，之后会进入第三阶段——也就是大家都会很开心的一段行情。当然，第三阶段后面还会出现更令人兴奋的行情。
孙加滢也提醒大家，不要因为单日市场的涨跌而轻易动摇。大家都听说过一句话：“熊市多长阳，牛市多长阴”。近期虽然市场热度较高，散户资金逐步回流，但散户的高位情绪仍较为普遍。
对于新入市投资者，孙加滢表示，不建议大家去碰行业 ETF。从个人投资者的角度来看，虽然行业 ETF 可能赚得更多、更快，但它的波动比较大，更符合一种“赌徒心理”。因为行业 ETF 背后需要对商业模式、行业理解以及未来发展趋势有比较深的认知，才能真正做好。
对个人来说，更好的还是投资宽基 ETF。所谓宽基 ETF，就是让我们把自己放在一个相对长的时间周期里，把自己当作一个“笨人”，用最“笨”的 *** 去赚钱，和养老金站在同一战线——因为宽基 ETF 才是养老金长期配置的主要目标。像沪深 300ETF、中证 500ETF 等等，虽然中证 500 和沪深 300 在指数编制上可能有些问题，中证 500 也一直在优化，但总的来说，宽基 ETF 对个人投资者是比较合适的选择，波动没那么大，心理上也更容易承受。
