9月2日，（603626.SH）股价逆势走强，午后开盘快速拉升至涨停，截至收盘报收17.84元/股。
这已经是13天内，科森科技录得的第7个涨停，半个月时间，其股价已近乎翻倍。
凭什么？
我们先来看看，科森科技到底是一家怎样的公司。
科森科技成立于2010年，2017年2月9日在上交所主板上市，成为江苏省昆山市首家在上交所上市的民营企业。公司以精密金属结构件研发制造为核心，产品覆盖消费电子、医疗器械、新能源、汽车等领域。
从业务结构来看，科森科技经历了从单一消费电子制造向多元化布局的转变。
2021年，公司与清陶能源合资成立科森清陶，布局固态电池领域；2022年，成立苏州科模德新能源、江苏科速博新能源等子公司，拓展储能和新能源汽车零部件业务；2023年，公司提出"移动互联+人工智能"转型战略，探索、AR/VR等新兴领域。
目前，科森科技的业务主要分为三大板块：
消费电子产品结构件：主要包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、智能音箱、加热不燃烧电子烟结构件、VR等终端产品的外壳、中框、中板、按键、标志、转轴（铰链）组装等，客户包括苹果、华为、富士康等；
医疗手术器械结构件：主要包括手术刀、骨钉、心脏起搏器等终端产品所需结构件；在国内微创手术器械精密结构件制造领域位居之一；
新能源-储能业务：储能产品主要为PACK模组产品等。
2024年，这三项业务分别实现营收25.96亿元、3.58亿元、2.74亿元，占总营收的比重分别为76.75%、10.59%、8.10%。
这其中，毛利率更高的是医疗手术器械结构件，为34.55%，2024年，这一板块贡献的利润占比超50%。
消费电子产品结构件虽是营收大头，但毛利率仅有0.97%，贡献的利润占比仅13.93%。
再来看业绩。
最近两年半，科森科技陷入持续亏损，2023-2025H1，公司分别实现归母净利润-2.81亿元、-4.77亿元、-1.05亿元。
分单季度来看，自2023年Q1以来，科森科技已连续10季度录得亏损。
业绩差，股价反倒涨的欢，这似乎再次验证了A股的某种“玄学”。
但其实，科森科技这次的上涨，是有其内在的估值逻辑的。
归纳起来，有以下几点：
1、消费电子行业复苏：
据IDC数据，2025年第二季度，中国智能手机市场出货量为6886万台，华为以1250万台出货量、18.1%的市场份额重夺国内榜首。2025年全年，全球智能手机市场出货量预计达到12.4亿部，同比增长1%，iPhone出货量增长3.9%成为主要 。
科森科技作为华为、苹果等知名消费电子企业的精密结构件供应商，有望从行业复苏中获益。
2、资产补偿收益：
2025年6月，公司全资子公司昆山元诚电子材料有限公司因 *** 盘活存量土地资源获得资产收回补偿，总金额达1.18亿元，较账面净值溢价500%，预计增加税前利润4800万元。这一非经常性收益显著改善了公司的财务状况，增强了市场信心。
3、题材炒作：
在这一阶段，公司股价多次因"机器人"、"AR眼镜"等热门概念遭到资金热炒，尽管公司多次澄清这些业务占比尚不明确。
从资金流向看，2025年8月19日至9月2日，公司共9次入选龙虎榜，上榜原因主要为游资推动。如9月1日成交额22.83亿，龙虎榜前五席位总买入2.35亿，总卖出1.79亿，游资的积极参与推动了股价上涨。
而反观历史股价走势，同样的场景，在2024年同一时间段也曾上演。
2024年8月26日至9月6日，科森科技连续10个交易日以涨停价收盘，累计涨幅高达159.53% 。
此次涨停主要由市场对折叠屏概念的热情推动。
2024年9月10日，华为发布全球首款三折叠屏手机Mate XT非凡大师，市场预期其铰链组装需求将推动科森科技订单增长。尽管公司多次澄清折叠屏铰链组装业务客户单一，且2024年度尚未形成营收，预计该业务年内产生的收入占比不到1%，但市场仍对其前景充满期待。
拉涨过后，此后的10个交易日，科森科技的股价由高点14.53元/股更低跌到7.36元/股，跌幅接近50%。
事实证明，股性太活跃，未见得是好事，在快速起涨又下跌后，科森科技股价在7块-10块左右反复震荡，最终横盘至这次再次起涨之前，这一过程，历时一年。
9月2日涨停后，科森科技总市值已逼近100亿元，股价也顺利突破去年拉涨后的高点。
至此，其整体估值与基本面表现已形成明显背离。
最显性的表现，就是“聪明钱”开始出现较大分歧。
9月2日当天，主力资金净流出1.35亿元，显示短期资金博弈激烈。同时，深股通与游资席位分歧明显，深股通在买入后又大幅卖出，显然是对公司高估值持谨慎态度。
如果想消除高估值溢价，科森科技未来的看点，必须要从题材炒作回归到业绩兑现。
具体来说，需观察公司能否通过技术创新和产品结构优化提升毛利率；固态电池封装技术能否大规模量产并带来业绩增长；高毛利医疗业务能否进一步扩大占比，改善整体盈利能力。
而这一切，都需要时间。
