文章来源：券商中国
经历了一轮急涨行情后，商品市场近期明显降温，多个品种大幅回调，市场正在由情绪炒作回归基本面。
9月3日，唐山普方坯钢厂毛利再度转负，钢厂平均亏损21元/吨，时隔半年首次转负。期货市场，、等品种价格持续下跌，其中螺纹钢从3400元/吨回落至3100元/吨。
此外，由于去库存不及预期，价格也持续下跌。随着资金逐步退出情绪炒作，供需矛盾重新成为定价核心。
黑色系期货多个品种价格回落
今年以来，在“反内卷”政策的驱动下，黑色系商品一度价格大涨。其中，表现最为抢眼，焦炭、螺纹钢等也纷纷大涨。不过，随着供强需弱的矛盾加剧，黑色系商品价格快速回落。
9月3日夜盘，螺纹钢期货继续下跌，主力合约跌破3100元/吨大关，从 7月30日创下的 3439元高位，每吨回落超过300元/吨；焦炭则从更高1850元/吨附近回落至1560元/吨附近。
Mysteel调研显示，钢材市场延续偏弱运行，唐山钢坯价格较上周同期下降60元至2950元/吨，显示终端需求不足，价格缺乏上行动能。
焦炭市场方面，第八轮提涨仍未获得钢厂响应，需求端观望明显。石则相对坚挺，形成“成本上升、价格下跌”的挤压态势。
本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2971元/吨，周环比上调8元/吨，与9月3日当前普方坯出厂价格2950元/吨相比，钢厂平均亏损21元/吨，为时隔6个半月后首次转负。亏损也意味着钢厂生产积极性可能下滑，供应端或将在后续出现收缩。
金源期货指出，北方限产即将结束，下游施工增加，供需双增。螺纹表需现实偏弱，但9月旺季需求边际好转，供应端压力增加，钢材库存整体回升，有一定压力。短线技术支撑较强，预计期价震荡企稳走势。
值得注意的是，就连一度供应紧张的焦煤也开始累库存。金瑞期货表示，炼焦煤总库存连续2周垒积。炼焦煤下游实际需求和投机需求均有离场迹象，上游出货持续走弱。
钢联资讯显示，今日（9月3日）吕梁市场炼焦煤线上竞拍成交不佳，价格下跌，个别煤种流拍；临汾市场炼焦煤竞拍价格下跌，流拍率约60%。
市场情绪降温，锂价持续阴跌
除了黑色系以外，商品市场“终究看供需”的规律也在碳酸锂品种上演。
9月2日，碳酸锂期货主力合约大跌3.89%，持仓量增加8976手；9月3日，碳酸锂再跌3.10%，短短两周时间，碳酸锂期货价格从更高9万元/吨回落至7.2万元/吨，最新报71880元/吨。
金瑞期货指出，去库存不及预期，锂价持续阴跌。9月辉石提锂排产预期高增，对云母减量形成补充，9月碳酸锂排产预计86,730吨，较8月增1490吨，市场对枧下窝带来的供应紧缺影响预期下调，价格持续回调。
*** M数据显示，8月国内碳酸锂月度总产量再创新高，突破8.5万吨大关，环比增长5%，同比大幅增长39%。产量增长的主要驱动力来自于锂辉石端，非一体化锂盐企业代加工订单如火如荼。
值得注意的是，在下游需求持续向好的驱动下，部分柔性产线转至碳酸锂的生产，贡献一定增量，行业整体供给能力也同步提升。锂云母提锂产量环比下降24%。江西地区某头部矿山因矿证问题已停产，其相关锂盐厂通过矿石库存及零单采购8月暂有少量生产。但较此前高开工率相比，产出减量明显，其他锂云母端锂盐企业生产相对稳定。
“目前市场情绪不佳，‘金九银十’去库幅度或不及此前预期，短期价格回调，主力价格区间70000~77000元/吨。目前江西其余7矿矿种问题暂未有定论，警惕后市矿证问题炒作风险。”金瑞期货表示。
业内人士分析称，展望未来，商品市场或将在政策预期与基本面约束之间寻找新的平衡点。一方面，政策层面仍将释放利好信号，“反内卷”深化有望减少供应，稳增长、促投资等措施有望为需求托底，市场情绪不排除阶段性回暖；另一方面，终端消费恢复需要时间，特别是房地产投资低迷、制造业订单不足，决定了需求端难以在短期内显著改善。
