华尔街见闻
高盛报告显示，尽管AI资本支出仍在加速，但美国企业第三季度AI采用率的增长速度正在放缓，使用比例仅从上季度的9.2%小幅上升至9.7%。更严峻的信号是，大型企业的AI采用率已呈现下降趋势。 此前引发市场震动的麻省理工学院报告指出，高达95%的企业未能从其生成式AI投资中获得任何回报。
当超级巨头们仍在向AI硬件领域投入数千亿美元的巨资时，来自高盛、阿波罗和MIT的最新数据却共同揭示了一个令人不安的趋势：企业端的AI采用正在减速，大型企业的采用率甚至出现下滑。
据高盛首席经济学家Jan Hatzius9月8日发布的报告，尽管AI硬件投资仍在加速，但美国企业的AI采用增速已在第三季度放缓。
数据显示，2025年第三季度，使用AI的美国公司比例仅从第二季度的9.2%小幅上升至9.7%。虽然仍在增长，但增长率已经放缓。这与AI基础设施领域的火热投资形成了鲜明对比，报告指出，超级巨头们已投入数千亿美元用于AI数据中心建设，这些巨额资本支出迫切需要证明其投资回报。
报告还显示，金融和房地产等行业的AI采用率增幅更大，而教育服务业则出现了下滑。在劳动力市场方面，高盛认为影响仍然“温和”，但技术、设计和客户服务等领域的岗位替代现象已经出现。自上次更新以来，因AI导致的裁员影响了10375名工人。
更严峻的信号：大型企业AI采用率正在下降
比高盛报告揭示的“增速放缓”更引人担忧的是，大型企业的AI采用率可能已经见顶回落。
华尔街见闻写道，据阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Sløk的分析，大型企业的AI采用正在减速。该分析基于美国普查局对120万家企业的调查数据，结果显示，雇佣250名以上员工的企业，其AI采用率呈现出下降趋势。
这一趋势可能预示着，在经历了初期的热情尝试后，大型企业正进入“技术幻灭期”，开始重新评估AI工具的实际价值和整合挑战。
95%的AI投资回报为零？
企业AI采用遇阻的根本原因，或许可以在早前引发市场暴跌的MIT报告中找到答案。一份题为《生成式AI鸿沟：2025年商业AI现状》的报告发现，高达95%的企业从其生成式AI投资中获得的回报为零。
报告主要作者Aditya Challapally指出，问题核心并非AI模型本身，而是企业内部存在“学习差距”和整合策略缺陷。例如，许多为个人用户设计的通用工具（如ChatGPT）在需要适应特定工作流程的企业环境中表现不佳。此外，报告发现，“购买”成熟AI工具的成功率（约67%）远高于企业“自建”系统（约三分之一），这对那些投入巨资研发专有AI系统的公司构成了直接挑战。
市场恐慌或将蔓延
这些负面数据已对市场情绪产生实质性影响。MIT报告在8月发布后，曾引发科技股大幅抛售，纳斯达克指数创下月度更大单日跌幅（-1.4%），英伟达股价下跌3.5%。华尔街见闻写道，一位交易员当时表示，“这个故事正在让人们感到恐慌。”
对于投资者而言，从高盛的“增速放缓”到阿波罗的“采用率下降”，再到MIT揭示的“零回报”困境，这一系列信号清晰地表明，AI的商业化道路远比预期更为复杂和漫长。在纳斯达克100指数预期市盈率仍比长期平均水平高出近三分之一的背景下，投资者需要将目光从对技术突破的狂热追逐，转移到对企业实际落地能力和盈利能力的审慎评估上来。
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