在贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的大背景下，由北京证监局指导，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构及多家主流媒体，共同启动“新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动”主题活动。此次系列活动将围绕公幕基金高质量发展核心主题，结合行业政策解读、投资者教育、产品创新实践、风险管理经验等方向，开展多种形式的宣传宣讲。
国联基金积极响应此次主题活动，聚焦近期行业政策解读方向，针对 *** 发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（以下简称“新规”），为投资者进行解读：本次新规的征求意见稿核心主旨在于进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益，推动公募基金行业高质量发展。新规合计6章28条，意见反馈截止至2025年10月5日。
新规中多项条款都直接体现了对投资者的关怀。比如，针对基金管理人直销渠道，明确其销售自家管理的基金时，不得收取认申购费与销售服务费。这一调整将直接降低投资者通过直销买基的成本，同时也对基金管理人的直销系统改造提出了新要求。
在认申购费率的管控上，新规也给出了更明确的约束。根据不同基金类型，新规分别设定了认申购费率的上限：股票型基金、混合型基金、债券型基金的费率上限较当前市场普遍水平明显下调，其他类型基金则需参照这一标准约定费率。这一调整能进一步减轻投资者交易成本，从销售层面看，可能对销售机构的传统收入结构产生一定影响。
在认申购费收取方式上，新规也提供了更多灵活性。除当前市场主流的前端收费模式外，未来还可采用后端收费模式，且费率设定与投资金额、持有期限直接挂钩。比如，前端收费可按申购金额分档，后端收费则随持有时间调整，持有满一年的投资者可免收后端认申购费。
赎回费调整被认为是对行业影响较大的新规内容之一，涉及基金管理人、销售机构及机构投资者等多方。债券型基金取消了“持有7天免赎回费”的设定，且整体赎回费率有所提高，而“持有6个月免赎回费”的设定，也将对短债基金、债券指数基金影响较大。投资者角度来看，偏好短债产品的个人投资者可能因成本变化调整投资行为，这将影响销售机构短债产品的销售模式，机构投资者同样需应对费率调整带来的投资适配问题。不过，此项调整也能进一步引导市场树立长期投资理念，帮助基金产品稳定负债端，助力投资业绩提升。值得注意的是，ETF、同业存单基金、货币基金等产品可豁免上述规则，这意味着原短债产品的投资者或会转向这类产品，进行投资选择的替代。
在销售服务费方面，新规同样明确了各类型产品的销售服务费率上限要求，合理有效降低投资者成本。同时还明确对于持续持有超过一年以上的基金份额，不得收取销售服务费，这一调整对于销售机构收入产生一定影响，销售机构、管理人的系统也将涉及改造。此外，新规还鼓励销售机构在覆盖成本的前提下，对除赎回费外的其他销售费用实行优惠，通过费率让利进一步减轻投资者负担，切实提升投资体验。
新规对于各基金份额费率设置的公平性提出要求，销售机构不可要求单独设置基金份额，确保同一基金的不同投资者能享受公平对待。此外，新规进一步明确基金销售相关费用规范，基金管理人对基金销售结算资金孳生的利息，除扣除支付的划款手续费等合理费用外，应当全部归入基金财产。让沉淀资金产生的收益直接惠及投资者，避免收益流失，保护投资者合法权益。
值得注意的是，新规还明确了老基金的调整要求与时间节点：待正式稿落地后，现有基金需按新规调整销售费用结构及费率水平，常规调整需在 6 个月内完成；若涉及信息技术系统改造，调整期限可延长至 12 个月，基金管理人及销售机构均需按要求配合落实。
国联基金将持续关注新规后续动态，及时为投资者提供专业分析和解读。同时积极响应政策导向，坚持投资者利益优先的理念，不断优化产品与服务，努力提升投资者体验，为推动公募基金行业高质量发展贡献自身力量。
