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华夏时报记者 叶青 北京报道
近日焦煤期货呈现出震荡走势，受供应宽松、需求疲软等因素影响，对焦煤期货价格的上行形成一定压制，主力合约价格的上涨显示出市场在多空博弈下，短期行情存在不确定性。截至9月12日，焦煤期货主力2601合约报收于1144.5元/吨，单日涨幅0.88%。
“近期焦煤期货的上涨，与市场‘反内卷’情绪略有回升有关。9月10日，国家发展改革委主任郑栅洁向全国人大常委会报告今年以来国民经济和社会发展计划执行情况。报告提到，推进重点行业产能治理，实施好化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施，综合整治无序非理性竞争。”银河期货分析师郭超接受《华夏时报》记者采访时表示。
焦煤期货高位震荡
“近期焦煤期货延续高位震荡行情，市场对于煤矿供应端政策约束仍有一定预期，市场做多热情再次被激发，9月11日午盘后再次出现增仓上涨的现象。与此同时，随着相关焦化企业以及高炉陆续复产，焦煤的现货需求环比有所修复，部分低库存企业对焦煤原料的采购有所增加，焦煤上游库存维持在低于去年同期水平，增加焦煤波动弹性。”光大期货黑色团队接受《华夏时报》记者采访时表示。
除了期货价格出现波动外，一德期货分析师张源在接受《华夏时报》记者采访时表示，目前焦煤现货价格也进入震荡观望阶段，蒙5#焦煤仓单成本约在1100元/吨，山西煤简混仓单约在1130—1150元/吨，期货盘面小幅升水现货。
不过，张源表示，近期焦煤现货市场采购情绪一般，焦炭本周面临第二轮下跌，焦企原料库存本身较为平稳。因此，市场需求积极性不高，近两日竞拍价格以稳或小跌成交居多，支撑相对一般。另外，在高频数据方面，本周钢联统计焦煤开工率逐渐恢复，且进口蒙煤通车更高达1400车附近，供应缺口不明显。
据悉，进入三季度以来，煤焦上涨幅度较快，以山西晋中地区中硫主焦为例，7月初价格约在930元/吨，7月末价格高点时上涨至1400元/吨，目前则回落至1270元/吨附近。对此，张源表示，即便如此，当前煤价较三季度初上涨240元/吨，涨幅25.8%左右。
“由于前期重大活动的影响，9月初国内煤矿减停产增多，不过，影响时间较短，目前基本已经恢复到8月中下旬水平。焦化厂普遍微利，少部分区域亏损，根据我的钢铁网调研，全国平均吨焦盈利35元/吨；山西准一级焦平均盈利47元/吨，山东准一级焦平均盈利90元/吨，内蒙古二级焦平均盈利-18元/吨，河北准一级焦平均盈利57元/吨。”郭超称。
郭超表示，焦炭总体供需平衡，但由于焦煤近期价格下滑，且钢厂利润也收缩，焦炭价格也面临降价压力，本周初焦炭价格已迎来之一轮下跌50—55元/吨，第二轮焦炭提降已开启，9月12日唐山、邢台等市场主流钢厂对焦炭进行第二轮降价，降价幅度依然为50—55元/吨，计划9月15日执行。由于第二轮降价市场早有预期，预计对盘面价格影响有限。近期焦化厂开工率回升，主要因月初环保等要求部分区域限产，目前陆续恢复正常生产。
钢厂焦煤库存持续下降
据了解，焦煤主要用于炼焦，下游就是焦化厂，焦化厂又分为独立焦化厂和钢厂焦化厂。对此，郭超表示，我国独立焦化厂占大头，产能占比大约是60%，剩下的40%为钢厂焦化厂。钢厂焦化为钢厂内部配套设施，钢厂焦煤采购中长协占比较大，市场采购量较小，对于焦煤的采购一般较为稳定，库存变化一般不是太大。
“独立焦化厂中民营企业占比较大，长协占比低，市场化采购较多，采购更为灵活一些。目前下游焦化厂采购积极性一般，库存呈下降趋势，但考虑到后续将迎来国庆假期，预计9月中下旬焦钢企业会进行一定的补库，届时采购需求会释放，对于现货价格也形成支撑，预计中下旬焦煤价格有望止跌企稳。”郭超称。
根据我的钢铁网调研，247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加3.43个百分点，同比去年增加6.20个百分点；高炉炼铁产能利用率90.18%，环比上周增加4.39个百分点，同比去年增加6.29个百分点；日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨。对此，郭超表示，由于钢厂开工率提升，近期钢厂焦煤库存呈现小幅下降趋势，考虑到国庆节即将来临，预计9月中下旬钢厂对于原料会进行适当补库，增加焦煤、焦炭采购量。
值得关注的是，焦煤进口方面也出现变化。对此，张源表示，目前国内焦煤供应仍以蒙古国及俄罗斯居多。海关总署数据显示，7月份国内焦煤进口总量在962.3万吨，较6月增加53万吨左右。蒙古焦煤7月份进口量在498万吨左右，较6月份增加30万吨左右。8月份蒙古焦煤进口进一步恢复，根据通关情况判断，预计进口量或接近550万吨水平，9月预计进口量与8月份相当。
“据悉，蒙古国 *** 采取多项举措致力于增加煤炭出口至中国，根据相关报道，在8月20日召开的 *** 例行会议上，蒙古方面明确表示，将借助自动化智能通道，优先放行通过蒙古证券交易所交易的煤炭运输车辆及司机，确保嘎顺苏海图口岸的集装箱终端高效运转，实现煤炭出口不间断进行。”郭超称。
郭超表示，近期蒙古煤通关车次处于高位，且预计四季度也能维持高进口量。同时，随着6月以来国内焦煤价格回升，部分进口海运煤利润恢复，也打开了进口窗口，预计9月份进口海运煤到港量维持高位，一定程度上补充了国内煤由于安全、查超产等带来的减量，从而对焦煤价格反弹空间形成压制。
与此同时，张源表示，俄罗斯方面，6月份俄煤进口约231万吨，7月份进口量大增至338万吨，增幅达100万吨左右。俄煤前期部分煤矿有不可抗力，于6月中下旬解除，后期进口量快速恢复。但8月份整体商谈气氛有所回落，预计进口量将有所下滑，或在280万吨附近，9月份或仍有一定减量，预计维持在250—270万吨附近。不过，整体来说，由于蒙煤及澳煤进口增加，国内焦煤进口量在8—9月份预计将稳定在930—950万吨/月附近。
焦煤期货波动引关注
随着焦煤期货持续波动，其影响价格走势的因素也引发外界关注。对此，张源表示，从供需平衡角度看，钢厂利润平稳，支撑铁水快速复产，对于原料市场来说有一定利好存在。本周钢联统计的铁水产量已经回升到240.5万吨/日的水平，但焦煤产量+进口所对应的铁水也会升至239—240万吨/日附近，供需相对平衡，没有太大的矛盾。与此同时，近期下游焦炭处于下跌过程中，焦煤支撑不足，现货表现仍偏弱。
“从基本面角度来看，焦煤短期的向上或向下空间均不大。但从盘面来看，近期受到政策等方面的影响相对较强，一方面是近期的宏观政策，如反内卷、化债等等。另一方面，则是前期的煤焦政策延续，比如前期的超产核查工作，目前各地上报工作已经结束，预计后期将会进入抽查阶段，关注可能带来的情绪或者供应上的影响。另外，若铁水保持在较高水平，本月末煤焦库存或有持续回落空间，关注库存对于价格的支撑。”张源称。
不过，光大期货黑色团队表示，目前市场多空分歧有所加剧，空头盯着下游需求疲软及钢厂、焦化企业利润不佳。因此，不断逢高去做空。而市场的多头对于反内卷政策后续政策仍有一定预期，同时焦煤生产企业目前开工率低于去年同期，预计后期焦煤供需过剩格局将有所改善。因此，在焦煤价格回落后逢低做多。目前焦煤现实需求维持弱势，但是下游钢材需求迎来金九银十旺季，政策对于经济仍有托底，市场参与者或要加强对行情节奏以及安全边际的把握。
针对焦煤期货后期走势，郭超表示，综合来看，近期焦煤焦炭难有趋势性行情，下有托底，上有制约，预计仍呈现区间宽幅震荡走势，交易难度较大，考虑到供给端政策扰动等不确定性，逢低做多安全性更好一些，同时对于上涨高度谨慎看待。
张源也表示，投资者更多需关注宏观政策以及煤焦自身政策方面的影响。短期来看，煤焦市场矛盾不明显，保持震荡运行，上下空间相对有限。但中长期来说，若供应方面的矛盾扩大，如出现政策性减产，或持续去库，仍有一定的上行空间。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
