本文来源：时代周报 作者：王晨婷
继北京的探索之后，第二个明确提出提前偿还专项债的省份来了。
9 月 9 日，陕西省财政厅官网发布公告，将提前偿还部分省 *** 债券，提前偿还的债券包括两只专项债。
其中一只债券发行时间为 2019 年，规模 6 亿元，10 年期，票面利率 3.58%，此次将提前偿还 6000 万元；另一只发行时间为 2020 年，规模为 18.22 亿元，票面利率 2.94%，此次将提前偿还 3000 万元。
居民提前还贷已经不罕见，但地方 *** 提前还债仍不普遍，这次为何轮到陕西？
与传统观念中财力雄厚的地区有实力提前还款相比，陕西上半年的财政状况并不算乐观：2025 年上半年，陕西财政收入 1649.5 亿元，同比下降 7.2%。
（图源：陕西省财政厅）
省下 648 万元利息
陕西选择偿还合计 9000 万元的旧债，逻辑并不复杂：节省利息。
财政部数据显示，2025 年 7 月，地方 *** 债券平均发行利率 1.85％，其中专项债券 1.90％。但在 2019 年 1-12 月，地方 *** 债券平均发行利率还高达 3.47%，2020 年下降 7BP 达 3.40%。
按此简单计算，如果陕西在偿还这 9000 万元的旧债后，重新按照当前的利率借新债，大约每年能节省 100 多万元的利息支出。截至到期日（分别剩余 4 年和 5 年），大概能节约 600 多万的利息。
具体来看，陕西本次提前偿还的专项债券为陕西艺术职业学院 2019、2020 年分两年发行的 10 年期专项债券共 9000 万元，提前偿还采取自愿原则，以竞争性招标方式确定价格。
陕西省 *** 债券承销团成员有权参加本次提前偿还陕西省 *** 债券操作的招投标活动。根据招标结果，两笔债券本金提前兑付价格共计 9652.2 万元，为陕西艺术职业学院节约利息 648 万元。
在陕西之前，北京是唯一提前偿还 *** 专项债的省份。
北京的经验更加直接：根据《关于北京市 2023 年预算执行情况和 2024 年预算（草案）的报告》，在回望 2023 年财政工作时提到，持续提升 *** 债券 " 借用管还 " 全链条管理水平，在全国率先启动提前偿还 *** 专项债券试点工作，节约利息支出超七成。
2023 年 8 月，北京市财政局提前偿还了 3900 万元专项债券，偿还对象是 2020 年 2 月北京发行的 20 年期北京市 *** 专项债券（五期），该债券发行总规模为 83.59 亿元，票面利率为 3.42%。
在之一次经验后，2024 年 12 月，北京市财政局又提前偿还 49.76 亿元未到期 *** 专项债券。并在 2024 年 8 月再次跟进，提前偿还了 1.45 亿元的专项债券。
（图源：图虫创意）
为何是陕西？
归根到底，地方 *** 选择提前还债，核心原因是利息压力。
财政部数据显示，2022 年地方 *** 债券支付利息首次突破 1 万亿元关口；2024 年，地方 *** 债券支付利息 13542 亿元；2025 年 1-6 月，地方 *** 债券支付利息 7131 亿元。
一个问题是，提前偿还专项债往往需要一定规模财政余量空间，因此也更容易出现在财力相对雄厚的地区。
陕西为何会快速跟进？
陕西上半年财政表现较为一般。1-6 月份，全省一般公共预算收入完成 1649.5 亿元，下降 7.2%，完成年初预算（3494.9 亿元）的 47.2%。全省税收收入完成 1259.6 亿元，下降 9.1%，非税收入下降了 0.5%。
在 31 个省份中，陕西上半年财政收入位居第 16 位，在西部地区中位居第二。然而，其上半年财政收入增速在全国排居末位。
虽然增速不如预期，但陕西的财政收入质量较高。
财政收入质量，一般是指税收收入在一般公共预算收入中的占比。陕西上半年税收收入占比为 76.36%，从各地披露情况来看，仅次于北京和浙江。
总体来说，陕西一般公共预算收入规模排名全国中游，财税质量较高，财政自给水平偏弱， *** 性基金收入延续下降趋势。陕西上级补助收入占地方综合财力的比重较高，其综合财力和整体债务负担均处于全国中游水平。
（图源：图虫创意）
粤开证券首席经济学家罗志恒向时代周报记者解释称，陕西此次提前偿还票面利率为 3.58% 和 2.94% 的两笔专项债，资金直接来源于对应项目资产的提前处置变现收入。
这表明，此次偿债并非依赖一般公共预算，而是通过精准盘活项目自身存量资产来实现的，体现了 " 项目收益与融资自求平衡 " 的专项债管理原则。
" 一方面，通过处置资产主动清偿高利率债务，有效减轻了未来的利息负担；另一方面，也反映出地方 *** 对债务精细化管理的提升，实现了从‘被动到期偿付’向‘主动结构优化’的重要转变。" 罗志恒表示。
陕西省财政厅债务处债务中心也表示，组织本次提前偿还，既是陕西省优化债务结构、节约偿债资金的一次积极探索，也是《国务院办公厅关于优化完善地方 *** 专项债券管理机制的意见》发布后，财政部门适应专项债券管理新机制新要求的一次有益尝试，为新形势下继续做好专项债券项目全生命周期管理积累了宝贵经验。
罗志恒预计，未来更多处于高息债务、可变现资产条件和化债意愿的省份，可能借鉴此模式，开展提前偿还操作。
